来源：新金融观察
作者：冯锦浩
白银的罕见暴跌让国内的白银投资者开始关注起此前看好白银价格的宋鸿兵，他们当中不少人正是看到了宋鸿兵对白银的分析后，通过不同的交易形式做多白银的，但此刻他们的心情已经不像以前那样轻松了，甚至有媒体报道有人要求宋鸿兵就其一贯的唱多言论向投资者道歉。而现在，在宋鸿兵微博上的一条回应却是“恕不回答所有关于白银期货和短期获利的问题”。
从事过多年贵金属现货、期货交易的赵刚告诉记者，虽然白银跌幅不小，但现在受到指责，宋鸿兵还是有些冤枉。“从去年到现在，白银这么大的行情，中途出现个百分之二三十的调整完全正常，虽然这次下跌很猛很突然。”在交易中经历了不少风风雨雨的赵刚对宋鸿兵更多的是理解的态度，在赵刚看来，没有什么行情能只涨不跌，而一次回调也不意味着行情已经彻底反转。金元期货分析师范燕文也认为，在期货交易中比较重要的回调比例通常会参考黄金分割位——0.618，也就是说在一波大的上涨行情中，下跌幅度没有达到38.2%还不能轻易地认定行情已经彻底进入下跌通道。
也许宋鸿兵自己也觉得很冤枉，他的微博中写道：“一再劝告不要玩杠杆，不要想着一夜暴富。如果对中长期投资没有信心，问也没用。”
宋鸿兵的委屈也不是完全没有道理。新金融记者了解到，在白银不断上涨的过程中，宋鸿兵的确也意识到了潜在的风险。4月上旬在接受记者采访时，宋鸿兵曾经表示：“银价不断刷新纪录，但每次都低于预期的30—50%回调幅度，这在一定程度上也说明买盘的强大，不过这样也导致了风险逐步累加，在某个时间点可能出现抛盘。”
让宋鸿兵受委屈的还有一条，市场上有着形形色色的白银交易模式，从白银实物到纸白银；从白银T+D到白银期货，不同的白银交易类型给投资人带来的是不同的风险级别，而现在，似乎是各种类型的白银多头交易者都把矛头指向了他。国都期货贵金属分析师李健告诉新金融记者，一般而言，在贵金属交易中白银期货的风险相对较高，杠杆比例越高风险也越大，特别是对于保证金交易而言，一旦出现亏损导致保证金不足就意味着会出现被平仓使浮亏变成实亏，而这种情况对于买入白银实物的交易者来说，一般是不会出现的。
在李健看来，宋鸿兵微博中特别强调的“一再劝告不要玩杠杆”正是针对不同模式给白银投资人带来不同结果所说的，“杠杆类型的白银交易比拼的是资金，这次白银急跌就有点资金逼仓的味道，一旦被迫出场，即便将来白银价格再涨回到原来的位置，投资人的损失也是无法挽回的了。”
新金融记者在采访中也发现，宋鸿兵的确在白银暴跌之前对投资者作出过提示，他认为“对白银期货及白银T+D的投资者来说，短线投资不确定的困难很多，操作的难度较大；不过对于白银现货的投资人而言，只要把看得见摸得着的银子拿在手里，采取策略摊低成本就能够以较低的风险获取可期的收益”，虽然这种收益现在看起来还有些难以确定。
暴跌背后的阴谋
纽约商业交易所的白银暴跌与其上调保证金接踵而至，于是有分析人士就认为是交易所上调了保证金导致了白银猛烈下挫，而更敏锐的市场参与者却发现就在纽约商业交易所白银期货下跌之前，索罗斯麾下的基金公司以及华尔街不少投资机构就已经开始抛空白银，甚至还卖出了白银50美元/盎司的看涨期权，而4月28日白银价格还一度冲击49.5美元/盎司，仅仅离50美元/盎司一步之遥。
有目的的布局在白银价格下跌之前就已经在进行了，美国商品期货委员会4月26日公布的持仓报告就显示纽约商业交易所的白银投机净多头突然减少了5413手，降幅达到20%。“暴跌之前如此多明显的‘先知先觉’的迹象，而且基本都是华尔街大的机构在反手做空，这不能不让人产生怀疑。”赵刚凭着经验认为这其中有的不仅仅是巧合。
令人怀疑的不仅仅是一些国际主力机构的动向，就在4月末白银价格日内波动幅度开始变大的时候，保持对市场关注的人士又发现在伦敦白银现货的拆借利率却不正常地出现了下调。赵刚对此分析认为，拆借利率忽然出现意外的变化意味着在这一时段中某种交易已经在公众的视线之外悄无声息地形成了，规模也不会小，从后面逐渐浮出水面的种种消息来看，很有可能就是有预谋做空的投机机构与白银现货方达成了协议，他们准备用手里巨量的现货白银击破多方最后的交割防线，虽然多头在交割之前很可能已经溃败，但空方这样有备而来却是万无一失之举。
宋鸿兵也认为，“从拉登被击毙、美国期货交易所提高白银交易保证金、索罗斯泄露抛售金银持有、各大媒体纷纷放空白银消息等情况分析，这是一次高度协调的行动，而且是在世界范围同步展开，镇压白银的势力联手动刀子了！”
按照宋鸿兵所说，芝加哥商业交易所（CME）集团也列在被怀疑之列，因为他们和白银急跌行情有着“高度协调”。金元期货分析师范燕文认为，这种“高度协调”体现在5月2日白银下跌的同时交易所大幅上调了交易与持有白银期货所需要的保证金，言外之意就是说，并不是交易所提高保证金导致白银暴跌，而是因为有预谋要暴跌，所以芝加哥商业交易所（CME）集团才提高保证金，当然，这还是未经证实的猜测。
国都期货贵金属分析师李健告诉新金融记者，价格下跌的同时提高保证金，显然对做空的投机机构来说是有利的，因为多方将会因为保证金不足而被交易所强行平仓，也就是不得不向空方认赔，除非他们有足够的资金在亏损的同时进行追加，但是白银27%的下跌幅度与交易所连续5次总计84%的保证金上调比例不是一般人能吃得消的。李健说：“虽然下跌幅度很大，并且似乎是有备而来，但从种种迹象分析来看，华尔街投机机构并不太像是要长期做空白银的样子，很简单，提高保证金的结果就是多头在短时间内‘被清洗’，空方做空白银的头寸也就可以趁机顺利获利离场。”
3万吨的决战
看到国际投机机构“逆宋而为”地大举做空白银，宋鸿兵似乎并不服这口气，就在上周，新金融记者从宋鸿兵的微博中看到，被称为“白银卫士”的宋鸿兵又在向国内的白银投资者号召进行中国散户白银实物持有量的统计，宋鸿兵准备在其微博上不断更新统计总量，而统计的办法是各地的持有白银一公斤以上的人们把白银实物的照片以及重量数据通过电子邮件发给他，最后获得统计的结果。
按照宋鸿兵的意图，“金融‘大鳄’再厉害，也拿不走你手中的实物。只有实物筹码才能逼得他们步步退却。大跌大买，小跌小买，一直到中国最终掌握3万吨的白银现货。”
宋鸿兵看来是真的生气了，在他的微博中还写了一段类似于檄文的文字：“索罗斯等金融大鳄是不可战胜的吗？人民战争无法打败金融霸权吗？中国历史的伟大之处就在于无数前辈的实践为后人提供了无穷的实践战例，后人从前辈那里能够吸取强大的精神力量！这种必胜的信念永不枯竭！”这段文字与宋鸿兵组织的中国散户白银实物持有量的统计被网友们称为“白银的人民战争”。
新金融记者从网民们的反应中发现，即便是在纽约商业交易所白银期货的“惊魂一跌”之后，仍有网友对宋鸿兵号召的“白银人民战争”持支持的态度，一些网民纷纷把近期买入的白银实物量数据发到了宋鸿兵的博客评论中。截至发稿时，新金融记者从宋鸿兵的微博中最近更新的数据了解到已有324人提交了他们白银实物持有的数量，共计17.46吨，其中最大个人持有量为3吨。
虽然“白银人民战争”激起了不少人的参与热情，但也有人对此保持冷静淡定的看法，也有网友由此联想起了上世纪70年代美国亨特兄弟的白银投机事件并以此作类比，通过长时间不断的吸纳，到了1979年年底，亨特家族掌控了当时纽约商交所53%的白银期货合约和芝加哥交易委员会69%的白银期货合约。但由于美国政府的介入，亨利兄弟的白银梦最终破灭，以破产告终，而白银价格也从50.35美元/盎司下挫至10美元/盎司。
对“白银人民战争”李健认为，国内投资者买入白银实物和美国亨特兄弟操纵白银价格进行投机有着本质上的不同，但仅仅统计当前国内白银实物持有量对预期未来白银价格的意义并不大，因为这个数量在较早以前就形成了，这还不包括统计当中可能会产生误差；另外，期货交易与现货买卖还是有很大不同的，严格来说，国内白银现货持有者并不是索罗斯之类的国际投机机构的直接交易对手，很可能当统计结果还没有最后得出的时候，这些投机空头就已经完成了平仓甚至反手开始做多了，那时，所打的可能是一场对手离席的“白银全民战争”。
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