交易所债市维持窄幅整理 通胀制约向上空间

　　本报记者 葛春晖

　　4月20日，交易所债市继续维持窄幅整理态势。虽然资金面宽松仍对债市构成支撑，但通胀压力下的资金紧缩预期也制约着债市短期向上的空间。

　　国债市场上，上证国债指数收于127.80点，再创历史新高，涨幅为0.01%。成交的12只国债中有5只上涨、1只持平、6只下跌；信用债指数涨跌不一。其中，上证企业债指数收于145.14点，与上一交易日持平。沪公司债指数收于128.29点，下跌0.01点或0.01%。沪分离债指数收于128.03点，上涨0.06点或0.05%；此外，受正股多数下挫影响，两市交易的16只可转债有11只出现下跌，另有4只上涨、1只持平。

　  21日是年内第四次提高法定存款准备金率的缴款日，随着机构备付工作的基本就绪，本次提准对资金面的冲击也渐渐淡化。当日跨缴款日的7天、14天回购利率分别收于2.99%和3.16%，各小涨3BP、6BP，涨幅较前两个交易日明显缩小。而隔夜回购利率则继续保持在1.77%一线，较上周五仅高出4BP。

　　从央行宣布普调存准率后的隔夜资金利率表现看，本次提准对市场流动性并未构成实质性影响。不过，分析人士指出，虽然目前资金面仍然较为宽松，短期有望再次出现政策真空，但在通胀数据高企、央行表态坚决的背景下，未来资金面趋紧仍是多数投资者共识，因此短期内收益率再度下行的空间也不大。预计短期内债市仍将以窄幅震荡为主。