腐朽并不都化神奇 展期理财产品超半数继续亏

　　2008年以来，不少巨亏的银行理财产品以“展期挽回损失”的名义安抚了众多愤怒的投资者。然而，资本市场的又一次牛熊转换完成后，那些期待以时间换空间的投资者真的如愿了吗？本期，本刊选取了14款展期理财产品，希望通过其表现能给大家一些启示……

　　14款展期产品

相关公司股票走势

• 民生银行
• 中信银行
• 农业银行
• 招商银行

　　据记者调查，理财产品意图靠展期来“化腐朽为神奇”，效果并不明显。

　　不完全统计，目前正在运作的14款展期理财产品，分别来自平安银行、民生银行、中信银行、农业银行和招商银行。这14款产品中，只有5款产品的资本净值自展期之日起有所回升，占比还不足四成，其余产品净值均不升反跌。

　　其中，民生银行非凡理财QDII“港基直通车”自2008年10月30日展期以来，净值回升幅度达27.48%；中信银行代客境外理财2号（展期）美元款产品的展期时间为半年，升幅在2.79%。其余3款净值回升的展期产品，增幅均未超过1.5%。

　　相反，中信银行代客境外理财3号（展期）人民币款、美元款；中信银行代客境外理财4号（展期）人民币款、美元款4款产品，自2010年10月、11月展期以来，净值跌幅均在5%，不但没回本且继续亏损。

　　此外，记者还发现，展期理财产品再度展期的也为数不少。本想“化腐朽为神奇”，不曾想却“雪上加霜”，令投资者更为无奈。

　　记者发现，平安银行旗下3款理财产品都出现了上述的“二次展期”情况，这3款产品分别为“盈丰0708”、“盈丰0712”、“安盈0808”基金优选人民币理财计划。

　　其中，“盈丰0708”、“盈丰0712”是平安银行在2007年发行的产品，“安盈0808”是该行在2008年3月发行的。在初期投资失利之后，平安银行分别在2009年9月、2009年12月、2010年3月进行了到期展期工作。当时，上述3款产品的亏损幅度分别为20.76%、30.22%和30.59%。

　　2010年9月19日上述3款展期后的产品集中到期。而这时，3款产品净值非但没有回升，亏损幅度反而进一步扩大。“盈丰0708”、“盈丰0712”、“安盈0808”的亏损幅度分别为23.94%、31.30%和34.81%。

　　随后，平安银行分别将这3款产品“二度展期”。根据该行3月25日披露的产品净值，“安盈0808”和“盈丰0712”净值略有回升，但仍未有明显改观。亏损最为严重的“盈丰0712”净值还不足0.7元。据了解，上述3款“二度展期”产品将在今年9月份到期，在不到半年的时间里，投资者想要回本困难重重。

　　产品展期治标不治本

　　记者注意到，以上列举的展期理财产品发行时间多为2007年下半年或2008年上半年，投资标的基本为股票型基金。在描述亏损原因时，商业银行无一例外地将产品巨亏的原因归结于国际金融危机。

　　平安银行就曾表示，基金优选理财计划的盈亏与A股市场走势密切相关，产品具有一定的系统性风险。随着国际金融危机爆发、流动性紧缩以及大小非竞相减持，2008年以来A股市场经济环境逐步恶化，致使A股市场发生跌幅达72%的股灾，多数基金遭受巨大亏损，巨大的系统性风险使得产品出现亏损。

　　不过，不少投资者对于股市暴跌这一说法并不买账。“商业银行有专业的投资团队，且一向号称投资风格稳健，理财产品又强调投资于优质基金，产品的安全性应该较高。”一位曾购买了“盈丰0708”产品的投资者张先生对记者表示，“当初购买产品的时候，客户经理说得天花乱坠，说产品预期年收益率在6%-25%，上不封顶。还说根据产品的资产配置，以平安证券管理的基金账户近4年的历史数据进行测算，产品持有两年的年化收益率大于10%的概率在90%以上。 如今亏损了，银行却没办法挽回损失，只是以展期的方式‘拖延’”。

　　除了股市在2008年遭受重挫这一系统性风险事件之外，大部分负收益产品都是不佳的成立时间、错误的投资策略和缺陷的产品结构惹的祸。如果银行在展期之后，没有对投资团队、投资策略做出改进，所谓的展期恐怕也只是治标不治本，甚至标本都不治。

　　对于投资者来说，展期实在是个两难的选择。选择赎回，亏损就只能自己承担；选择展期，能否翻本还是个未知数。如果选择到期赎回，将资金转投别处，又将获得多少收益呢？

　　2010年股市虽下跌14%，但多数基民通过基金赚得微利。2010年标准股票基金净值平均上涨了0.77%；偏股型基金（股票上限95%）、灵活配置型基金（股票上限95%）净值则分别上涨了3.66%和0.79%。在去年到期的银行理财产品中，表现较好且收益率高于5.1%（2010年11月CPI同比增长值）的产品共计177款；人民币债券类产品平均到期年收益率约为2.33%，外币债券类产品为1.8%，信贷类产品为3.42%，结构性产品为3.6%。金市更是牛气冲天，国际黄金价格从2009年12月31日的1097.8美元/盎司开始上涨，一鼓作气地突破1100、1200、1300、1400等关口，并在12月7日创下了1430.2美元/盎司的历史新高，年回报率高达28%。

　　选择展期是否是正确的投资策略

　　看过以上其他投资理财的收益，不少投资者可能后悔不已。其实，投资者购买的产品遇到类似的情况，首先应该冷静对待，及时采取措施避免损失扩大。

　　对于理财产品的亏损，银行一般为投资者提供了三种选择：一是如果产品到期进行终止，银行为投资者提供一款低风险的固定收益产品；二是产品继续运行，再进行展期一年，展期产品免收一切费用，在产品运行期间，投资者可根据市场情况按照规定进行赎回；三是投资者承担部分损失，直接终止赎回。

　　这样的时刻，当银行和投资者同样面临选择时，都是难以平静的，一些投资者无法接受产品亏损的现实，产品曾经的风光不再，展期的话又担心表现仍不会好，还要承担本金变为零的风险；不展期的话不仅没有收益，还要承担本金损失，内心实在不甘。

　　“投资者对于这类产品是否展期，主要应该判断市场情况和分析产品过往业绩。”普益财富研究员方瑞如此表示。

　　方瑞进一步解释道，投资者选择展期与否，要根据产品的投资渠道、方向进行选择，比如一款挂钩某只港股的理财产品，要根据这只股票的过去及预期收益进行选择。而对于本身设计有漏洞或理财团队欠专业的产品，最好做赎回处理。

　　记者同时注意到，不少产品在展期时更换了运作经理、改变了投资方向或者减少了挂钩股票数量。“这类产品其实值得展期试试，银行努力想挽回损失，也会通过更稳健的方式回本。”方瑞表示。

　　他还建议，如今不少亏损的产品都是当年的“出海”产品，遭遇了国际金融海啸的影响，所以后遗症也较厉害。“同时海外经济复苏迟缓，不少产品展期后仍未见有所回暖。所以，投资者要认清形势，多关注海外经济走势。”