黄金价格面临方向性选择

　　由于适逢季末，加上可能遭遇日本的年度结算日，黄金短期之内的整固走势似乎正为后市酝酿方向性的选择。

　　中国工商银行贵金属业务部首席策略分析师 赵文建

　　本周以来，国际金价维持在1418至1435美元的区间内波动，与3月7日创下的纪录新高1444.40美元仅一步之遥

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　　避险和抗通胀仍受青睐

　　基本面上，短期之内利好金价走势的因素仍然偏多。日本的地震和海啸引发的核危机阴影仍然挥之不去，福岛核电站每一次险情都牵动着市场敏感的神经，在核危机彻底消退之前，避险情绪将为金价提供下档支撑。避险的需求不仅来源于日本，利比亚混乱的局势也是市场避险的另一主要原因。西方多国部队空袭利比亚的行动还在进行之中，但目前仍未见成效，这场为了争夺石油资源而起的军事行动只会愈演愈烈。只要石油资源的问题未能得到令西方各国满意的答案，那么类似的军事行动不仅将继续，而且可能蔓延到其他国家，因此买入黄金避险在诸多谨慎的市场人士看来，仍然是不可或缺的选择。当然，石油价格的再次跳涨也为黄金多头继续逞强提供了必要的潜台词，那就是抵抗通货膨胀。

　　风险意愿回升打压黄金需求

　　如果一定要在“鸡蛋里挑骨头”的话，那么风险投资意愿的回升以及下月初欧洲央行可能出现的升息决策，则为黄金的调整埋下了伏笔。日本地震之后，在日经指数的带动之下，全球多数股市出现大幅下挫，但是这被很多金融大鳄视为逢低介入的良机。美国亿万富翁巴菲特周一表示，强震侵袭日本后，日本股市仍是很好的投资标的，这正是“买入的机会”。而事实上在截至3月18日当周，侧重日本市场的股票上市交易基金净流入12亿美元，创纪录高位。仅3月16日一天此类上市交易基金就流入7亿美元，刷新单日资金流入规模之最，是2003年创下的原纪录最高水平的两倍。这说明投资者逢低介入的意愿相当强烈。与此同时，欧美股市在日本地震之后的走势也不约而同地呈现V型反转的趋势，因此风险投资意愿的上升对于向来以保值增值闻名的黄金来说，是一种危险的信号。另外，欧洲央行在3月的利率会议上表达了强烈的升息以抑制通货膨胀的信号，随着4月初逐渐临近，升息的预期所产生的对于黄金的打压作用可能逐渐显现。

　　有望创新高 追涨需谨慎

　　从技术角度出发，国际金价在短期之内似乎大有冲击纪录高点的技术倾向。借助日本地震后的一波大跌，金价基本实现了对于前期自1308美元上涨至1444.40美元后的技术回调，随着MACD指标的再次趋于金叉，国际金价有望再一次满足多头刷新高点的强烈愿望。当然，在相对乐观的预期中，需要引起警惕的是，这一次预期中的创新高究竟是又一波涨势的开始还是只是为了去触发黄金空头的止损单，目前尚无定论。投资者应当关注，若黄金价格在创下新高之后，稳稳地守在1440美元的上方，那么黄金的这一波涨势将以1480至1500美元区间为目标。但若创下新高后出现快速下滑，甚至极端情况下未能创下新高即宣告下跌，那么黄金多头应该及时锁定前期的获利，并伺机重新建立趋势性的头寸。