转债的平均隐含波动率上周从47.77%降至47.64%。估值优势明显的有唐钢、海运、中行和石化转债,隐含波动率分别为15.27%、21.82%、22.40%和24.93%。工商银行(601398,股吧)将于2010年3月31日公布年报。根据我们的估值模型,工行转债的价值将会从119.91元升至122.46元,建议投资者关注工行转债。近期川投转债将上市,原A股股东配售比例约为38.15%,上市首日将面临较大的抛售压力。国投转债的估值对应价格为120.45元,鉴于川投能源基本面和正股弹性佳的优势,建议投资者把握120元以下逢低吸纳机会。(葛春晖 整理)