来源：理财周报
作者：张星
春分已至，但并没把温暖的春天带来，全国各地都感受了倒春寒。与天气相反的是银行理财市场却表现得十分火爆，但在这火爆的背后却显示出了无奈。
根据不完全统计，今年以来，全国各商业银行发行理财产品数大约在3600款，已经占据了去年的三分之一以上，但是，从市
货币市场类理财产品主导市场，
收益水平上升
自从银信合作被叫停之后，以前称霸银行理财市场的信贷理财产品就已经绝迹，而这种现象就更加明显，只有少数几家银行发行了不到100款信贷类理财产品，比如建设银行，目前为止发行了30多款信贷类理财产品，还有就是光大银行、农业银行浦发银行和北京银行等，北京银行理财产品采用了转让其他非银行机构的债权的方式。
目前市场中充斥的理财产品就是货币市场以及组合资产类理财产品，而这类理财产品在人民币和外币理财产品中均得到了充分的体现。
今年以来，民生银行继续大力发行其主力理财产品，基本做到每周一期“非凡资产管理(增利型)”理财产品，在节假日时，理财产品销售更加密集，期限则从7天到1年不等。
招商银行发行的理财产品则主要集中在其“安心回报”和“点贷成金”等系列，特别是“安心回报”系列理财产品，曾经在信贷类理财产品高涨时受到招行的一度冷落，现在成了招行最主力的理财产品之一。而“点贷成金”是招行的组合资产类理财产品，也是在信贷类理财产品受到打压之前推出的。
另外理财产品的主力就是中国银行和交通银行，这两家银行基本在滚动发行其货币市场以及组合资产类理财产品，发行数位于各银行前列。
除了这些发行数较多的银行外，其他一些发行数较少的银行同样大力发行，比如渤海银行、厦门商行等中小银行。
投资者或许都关注到近期银行理财产品的收益在不断上升，就如《理财周报》184期中也提到近半数理财产品预期年收益率超过4%。这主要是由于银行资金十分紧张，今年已经上调了三次存款准备金率，达到了20%，银行资金十分紧张特别是中小银行。在这种情形下，使得银行间拆借市场十分活跃，拆借利率不断走高。这就使得投资于银行间市场的理财产品从中得利，收益率水平普遍在年初的基础上上涨了10%—20%。
特别是在月末或者季末，部分银行短期理财产品收益率超出了不少投资者的想象，这其实体现了银行的其中一层无奈在里面，监管层的重压让不少银行不得不考虑存款的问题，而理财产品作为其中重要的吸引手段，来吸引存款，哪怕是失去了部分利益。
外资行在今年也显得中规中矩，挂钩标的和结构设计相对较为简单。
创新乏可陈述，建行盯上了保障房
虽然理财产品数和收益在不断上升，但是市场的动力可以说不足，多数银行发行理财产品有时候是种无奈之举，在前几年的快速发展下，考核目标等管理越来越高，这个市场必须发展，只有通过简单的复制来把量继续搞上去，而在质方面，却没有太大变化，所有银行的理财产品说明书基本雷同，特别是在投资方向。
今年市场上稍微有点新意的就是招行、光大以及交行发行的与私募合作的银行理财产品，但是这类理财产品也并不是今年新的模式，而是在很早之前就有银行推出了，只不过是这类理财产品的技术含量相比货币市场类理财产品更加高；在市场的把握和投资管理人的选择方面要求更加高。
因此整个市场显得十分乏味和沉闷，这当然有政策指导的原因，经历了几次政策的指导之后，使得银行理财的资金投向越来越窄。而在前两年出现大量的零收益负收益也让银行更加谨慎，理财产品也随之保守。
当然，银行也在寻找目标，一旦有目标或许就会采取相应的措施。建设银行或许就已经盯上了保障房建设这块大蛋糕，而在基础设施等建设方面的贷款，建设银行一直在业界前列，而建设银行也针对这方面曾经发行过不少银行理财产品。近日，建设银行投行部总经理王贵亚于3月21日在沪举行的一个房地产论坛中提出，银行对于保障房的两种金融支持方式：融资类产品和投资类产品。
王贵亚认为，保障房项目从银行贷款来看的确有较大的市场风险、政策风险。银行的角色可以调整为两类产品的生产者。一类是融资类产品，即商业银行通过理财、委托的方式来解决保障房的融资需要。商业银行通过理财的方式，将个人闲散资金结合起来，通过集合理财的方式来委托给保障房建设的企业，或者是融资方。
“另一类为股权收益型产品，通过理财资金来投到某些保障房项目股权里，银行可以担任私募投资的财务顾问，帮助选择项目，并且参与保障房建设的投资决策，以这样的方式来进行。”
其实，这两种方式在银行过往的理财产品中都曾出现过，只不过在资金运用上不同，对于资金能否投入保障房建设，还需政策支持。对于银行来说，直接贷款存在着市场风险和政策风险。但是银行作为理财产品的发起方，和募集资金方，同样需要为投资者考虑这方面的风险，不能见到风险就往投资者身上转移，因此在发行这类理财产品时，一定需要风险规避机制和理财资金退出机制较为完善，以保障投资者利益。
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