拆借利率“短降长升”

　　本报记者 李波

　　受央行上调存款准备金率影响，上海银行间同业拆借利率在3月21日应声全线上扬，不过，22日便出现结构性回落。

　　具体来看，SHIBOR三项短期利率在21日大涨之后，于22日小幅回落。其中，隔夜利率由21日的1.9242%降至1.9158%，7天利率由2.9600%降至2.8283%，14天利率由3.2593%降至3.2533%。

　  与此同时，SHIBOR中长期利率21日的涨幅不及短期利率，不过22日继续实现上涨。其中，1个月利率由21日的3.9090%升至3.9100%，3个月利率继续维持21日的4.2684%，6个月、9个月和12个月利率分别由4.4560%、4.5865%和4.6647%升至4.4618%、4.5902%和4.06663%。可见，22日拆借利率涨跌不一，呈现明显的“短降长升”特点。

　　上周五，央行上调存款准备金率50个基点，为年内第3次、2010年以来第9次上调，存款准备金率达到20％，创下近10年来的最高点。受其影响，21日资金面全面告急，拆借利率全线上扬。不过，22日短期利率便出现小幅回落，反映出此次“提准”虽然对短期资金面造成一定打击，但力度并不大。毕竟，鉴于3、4月份的巨量到期资金，50个基点的存准率上调并不会对短期流动性构成实质性冲击。

　　尽管22日短期拆借利率出现回落，但3月25日为本次存款准备金率的缴款日，加上临近季度末和月末，三重效应叠加可能导致货币市场利率在短期再次出现上升。