恒生银行：每日汇市前瞻

　　瑞士央行于昨晚议息会上宣布维持息率不变。在其声明中瑞士央行表示关注欧债危机及日本核泄漏事件对瑞士经济所可能带来的影响。不过，在是次声明中，瑞士央行就再没有提到对通缩的忧虑，并把当地2011 年的全年经济增长预测由原先估计上升1.5%调升至2.1%水平。

　　印度中央银行昨天议息会后宣布加息0.25%，把借贷息率推高至6.75%。是次印度加息是自去年3 月份加息周期开始后的第八次。是次印度加息可谓多少也是在投环球经济信心的一票。确实，印度与日本的经济没有太大联系，日本的灾难料对印度经济影响轻微，但中东及北非的局势不稳，对全球经济均属不利。再者，日本始终是全球第三大经济体，就是对印度无太大直接影响也应有间接影响。所以昨天印度的加息对环球投资大气候也可视为利好因素。而当然，印度本身的加息也有其本身原因，其通胀实在严重。截止3 月5 日当地食品及汽油价格通胀就分别高企9.42%及12.79%，而整体3 月份通胀率估计有机会高达8%。

　　七国在电话会议后宣布协助日本作出联合干预以防止日圆汇价进一步上升拖垮日本经济。在其宣布之时，日圆当时正为大约处于79.50 兑1 美元位置。在宣布后的短短十数分钟内日圆便跌穿81 兑1 美元水平，并于81.20 为中轴在上下徘徊。另外值得留意，日本央行同时指在研究推出更多量化政策以购入政府发行的重建债券，现虽未知日央行将购入的数额多少，但如属实这将又是另一不利日圆汇价走势因素。

　　昨晚西班牙拍卖总值41 亿欧元的债券，当中32 亿欧元属10 年债，9 亿为30 年债。拍卖相当成功，拍卖后10 年平均债息为5.162%，30 年债息为5.87%。而是次10 年债的拍卖息率较1 月拍卖时息率低44 个基点。事件反映出自欧盟达成注资入欧洲金融稳定基金的协议后，市场的信心开始回复，并重新购欧洲财困国家债券。

　　回观油价，巴林局势不稳，加上利比亚内战持续，刺激纽约期油价格上升。昨晚现货4 月期油升3.44美元或3.51%以101.42 美元收市，低位与高位分别为96.60 及101.99 美元。而受到国内外严重批评，巴林已要求沙特阿拉伯的援军离开巴林。

　　至于美股，经过连续三天下跌，美股道指昨天作出明显回升。但由于日本核泄漏事件仍未明朗，中东局势又未稳，投资者对入市始终有着一定戒心。昨晚成交继续偏低，只有79.5 亿股转手，较去年每日平均84.7 亿股少。另外，速递公司联邦快递发盈喜不单刺激其股价升，亦为美股大市带来支持。

　　美国 2 月份以消费物价指数衡量的年通胀为2.1%。至于核心年通胀则为1.1%。明显美国的通胀开始浮现，但当然现阶段仍处于相对低水平。

　　恒生银行

　　2011-3-18