央票发行利率与二级市场接轨 央行重掌主动权

　　实现央票发行利率与二级市场的接轨，央行有望重掌公开市场操作的主动权。一方面，1年央票利率突破定存利率，表明定存利率的“天花板”效应可能被打破，央票利率将更加市场化，央行有望摆脱此前的被动局面，增强公开市场操作的灵活性，另外，央票发行利率的市场化也有利于继续发挥央行对于市场利率的引导作用。

　　随着公开市场开始大力度回笼资金，有分析人士认为，央行上调存款准备金率的时间可能也将有所延后。此外，鉴于日本地震可能带来的影响，央行加息的时间窗口也将延后。

　　不过，目前市场对于央行继续上调存款准备金率的可能性仍然心存谨慎。不少投资者认为3月央行再上调一次存款准备金率的可能性依然存在，但由于资金面较为宽裕，即使再出现上调，对于银行间市场资金面的冲击也会比较有限。

　　近期银行间市场资金面宽裕态势依旧。昨天，隔夜回购加权利率又小幅回落0.35个基点至1.6876%，7天回购加权利率上调1.5个基点至2.0103%。