恒生银行：每日汇市前瞻

　　昨天本港时间中午传出消息指，利比亚领袖卡扎菲正考虑委内瑞拉总统查韦斯的方案与阿拉伯各国达成和解协调，以避免利比亚陷入内战。上述传言一出油价、金价等随即下跌，纽约期油在消息出现后一度跌去两美元，而金价更跌去10 美元。不过由于消息未能经正实，加上就是证明有此事卡扎菲是否愿意接受也属未知数。所以纽约期油价格仍能一直维持在100 美元之上。昨晚纽约期油收市报101.91美元，跌32 美仙。

　　下周五(11 日) 中央将公布国内2 月份通胀数字。据中国证券报的报导指，由于热钱有不断流向国内情况，如不尽快处理会容易引发通胀，所以预期今个月内人民银行有机会再次把存款保证金率调升。至于有关报导相信正成为昨天上海A 股下跌的其中原因。

　　新兴市场中，倾向收紧货币政策的不单只是中国，本周三晚(2 日)南美最大国巴西的中央银行宣布加息半厘，把其指标息率由11.25%提升至11.75%。是次大幅加息反映出巴西央行对打压通胀的决心。现时当地年通胀率为6.08%，至于巴西央行期望的目标通胀水平则为4.5%。反观印度，情况也差不多，同为面对严峻通胀的问题。印度1 月份年通胀率为8.23%，但当中食品价格通胀则高企10.39%，而能源价格通胀高企12.56%。所以现在市场估计于本月17 日的议息会上印度央行将很大机会加息0.25%。加上市场现对下周四南韩中央银行的加息预期，明显除了美国整个新兴市场的加息速度是非常之快。

　　欧元区 2 月份采购经理指数中的服务业指数为56.8 指数点，较1 月份经向下修正后的数字略见回升。欧元区的服务业采购经理指数已是连续第18 个月高于50 点的分水岭，显示服务业继续在改善中。

　　于昨天的议息会后，欧央行维持息率不变是意料中事，至于在其声明中欧央行行长特里谢警告，不能排除于下个月议息会上加息的可能。不过连环加息的可能性就不存在。这话一出，欧元汇价随即升至靠近1.40 美元水平。另外，欧洲加息预期亦全面推高欧洲财困国家的债息水平。被誉为最有机会成为一个需要欧盟援助的葡萄牙，其10 年债券孳息率攀至7.74%，是欧元成立以来的新高。

　　欧元大幅飙升，但英镑汇价并没有跟随。一来现时英镑汇价早已反映今年内有三次加息机会。另外，昨晚英国公布2 月份采购经理指数中的服务业指数由1 月份54.5 指数点水平回落至52.6 指数点亦为利淡英镑因素。由于服务业占英国经济较大比重，其下跌降低了英国实时加息需要。

　　回观美国，美国2 月份同店销售按年增长4.2%远胜预期。在这因素刺激下美国零售股昨晚普遍上升。标普零售股指数升1.1%并成为大市的火车头。不过与近期情况相若，每当升市成交总是偏低。而昨晚美股成交只有79.9 亿股转手，较去年平均每日有84.7 亿股转手为少。

　　恒生银行

　　2011-3-4