中行北京市分行：美元继续承压

　　市场概况

　　备受市场瞩目的欧洲央行议息会议及其会后声明终于落下了帷幕，在欧洲央行维持利率在1.0%不变的货币政策会议后，特里谢在新闻发布会上表示,欧洲央行将对通胀上涨保持"高度警惕",以往用到这个词就暗示一个月后将要升息。由于特里谢对通胀态度强硬,从而为早至 4月份的会议就升息开启了大门,所以欧元全面上扬。但是，其他主要风险货币则出现了承压下跌的行情，这主要是因为美国公布了一系列的利好经济数据。美国劳工部表示,上周初请失业金人数减少2万人,至36.8万人,为2008年5月以来最低，2月服务业聘雇则增加,暗示劳动市场正加快复苏。另外,2月美国服务行业增长触及5年半高点。因最新数据显示，美国供应管理协会(ISM)非制造业经济活动指数升至59.7,为自2005年8月以来最高。此外，阿拉伯联盟正在考虑利比亚的和平方案,从而引发油价回落,加上利好的就业数据,共同提振美国股市。但是，作为避险资产的美国公债价格下滑。同时，美联储官员就量化宽松政策展开了激烈的博弈，但随着美国经济的逐渐好转，资产购买计划是应该继续下去，还是划上句号，仍然成为困扰众人的最大问题。这也导致了在三大主要央行中有两家很快将令货币政策正常化的背景下,美联储仍坚持维持低利率一段长时间,从而可能会令美元继续承压。

　　另外，从技术图形上看，美元指数仍处在近期的下降通道之中，其上方阻力在通道上轨77.5附近，其下方支撑在费波纳奇61.8%的回调位76附近，因此预计后市，美元指数仍有进一步的下跌空间。

　　同时，需要提醒关注的是，美国周五发表的2月非农就业人口数据如果强于市场预期,则美元可能上涨,但走升的动能不太可能持续,因美联储继续承诺维持刺激货币政策。

　　各主要货币交易情况

　　欧元/美元：最低价：1.3830

　　最高价：1.3971

　　收盘价：1.3966

　　最新数据显示，欧元区2月Markit综合采购经理人指数(PMI)终值为58.2，其初值为58.4,而1月为57.0，创出了2006年7月以来最高；欧元区2月Markit服务业PMI终值下修至56.8，其初值为57.2，而1月为55.9，仍然为2007年8月以来最高值。由此可见，2月服务业PMI是连续第18个月位于荣枯分水岭50关口上方。同时，调查也显示通胀压力快速上升且劳动市场表现乏力，但仍为欧元区走出衰退以来的最佳表现。欧元一度因PMI终值不如初值出现下跌，但不久便在日内低点反弹上涨，这主要是受欧元区1月零售销售大幅超预期增长的提振。最新数据显示，欧元区1月零售销售较上月增加0.4%, 较上年同期增长0.7%，均超出市场的预期。

　　同时，欧洲央行宣布维持利率在1.0%不变的货币政策会议后，特里谢在新闻发布会上表示,欧洲央行将对通胀上涨保持"高度警惕",以往用到这个词就暗示一个月后将要升息。同时，特里谢称欧洲央行将在未来三个月将通过流动性操作无限量向市场提供资金，暗示了欧洲银行业持续脆弱。这主要是因为升息可能推升欧元区的借款成本,从而令负债高企国家的融资成本上升。由此可见，特里谢目前是从欧洲整体经济价值的角度考虑，他显然对德国、法国、奥地利和荷兰等国通胀的担忧盖过了对西班牙、葡萄牙、爱尔兰和希腊的忧虑。由于特里谢对通胀态度强硬,从而为早至4月份的会议就升息开启了大门,所以欧元全面上扬。此外，西班牙今日标售总计38亿欧元的公债,两笔的得标利率都超过前次,显示市场需求稳健，也在一定程度上缓解了市场对欧债危机的担忧，支撑了欧元。

　　另外，从技术图形上看，欧元处在近期的上升通道之中，其下方支撑在通道下轨1.38附近，因此鉴于欧元较为正面的技术前景，欧元有望向上挑战1.40关口，但是需要提醒投资者注意的是，谨防在1.4上方获利盘的抛压。

　　英镑/美元：最低价：1.6251

　　最高价：1.6333

　　收盘价：1.6272

　　最新数据显示，英国2月服务业采购经理人指数(PMI)降至52.6，不及市场预估的53.5。我们看到2月的PMI自1月触及的八个月高点54.5回落,由此可见，英国服务业扩张速度在2月急剧回落,主要是因为公司连续第五个月裁员，1月服务业PMI曾受天气因素影响而弹升。受此打压，英镑一度下跌至日内低点。但是，我们应清楚地意识到，虽然服务业扩张步伐在2月放缓,但仍然接近2010年下半年的均值水平,并且巩固了有关经济将在今年初反弹的预期,只是复苏速度较为缓慢。此外，英国目前的通胀水平在4%左右，创2008年11月以来最大年增幅，并且英国CPI增幅已连续一年以上超过英国央行设定的2.0%的目标水平。同时，英国央行货币政策委员会最近一次的投票显示，以6:3票数维持利率在0.5%不变，委员戴尔与威尔支持加息25个基点，而森泰斯赞成加息50个基点。由此可见，英国央行加息的压力正在进一步加强。

　　此外，从技术图上看，英镑近期依然处在上涨通道之中，其下方支撑在通道下轨1.62附近，其上方阻力在费波纳奇38.2%的回调位1.6354附近，因此预计后市，英镑如能向上突破1.64关口，其将打开进一步的上行空间。

　　中国银行北京分行

　　外汇交易员：程磊

　　2011-3-4