中行北京市分行：美指依然维持下行态势

　　市场综述：

　　昨天美国联邦储备理事会主席贝南克在参议院金融委员会作证时表示,近期油价上扬不太可能对美国经济构成重大冲击,但若持续上涨,可能导致经济成长放缓以及通胀上升. 他坚持认为美国经济复苏的迹象增加,同时警告就业成长仍太疲弱.但他并没有暗示是否正考虑 削减6,000亿美元购买公债刺激措施规模。

　　从数据分析,美国去年第四季经济成长年率仅为2.8%,但失业率仍为9%.虽然招聘看来正在增加,但步幅非常缓慢,不足以大幅拉低失业率. 所以贝南克提出,"在持续创造就业前,我们无法认为经济复苏真正稳固"的观点并非不可取。周五晚间美国公布的美国1月个人收入为增加1.0%，高于预期的0.4%，而个人开支增加0.2%，低于预期的0.4%，表明开支增幅低于收入。此外,2月芝加哥采购经理人指数则攀升至71.2，远高于预估的67.5。但市场对于该组数据并未引起关注，数据公布后美元指数呈现惯性下跌的走势。

　　此外，从市场指标和对消费者的调查结果来看,美联储预计通胀将保持较低,长期通胀预期似乎已受控。对于通胀贝南克警告称如果未来通胀预期上升,美联储可能需要行动.但由于美联储没有谈及减少QE2的规模,美元指数依然维持着下行的态势。

　　从政治环境来看，中东动荡的政治局势还没有缓解的迹象，因利比亚二月原油日均产量降至135万桶,油价再度攀升，美国十年期国债收益率也继续呈现下跌趋势.作为传统的避险货币,此次动荡并没有使美元扭转颓势,预计市场认为利比亚及中东地区涉及美国的诸多利益,美国在此局面中难于独善其身,故避险功能有所减退。另一方面，从对通胀的态度来看，相对于英国和欧元区官员的强硬表态，美联储的声音仍显温和，从CPI数据来看，美国的同比数据为1.6%，而英国和欧元区则分别达到了4.0%和2.3%，因此美联储加息的需求也并非那么迫切。况且,弱势美元对于美国经济的复苏百利而无一害,所以当市场预期美联储加息将晚于英国和欧元区的情况下，美元长期来看依然呈现弱势。

　　昨日加拿大政府宣布维持1%利率不变、澳大利亚政府宣布维持4.75%利率不变、此外,本周欧元区央行将举行议息会议，周五的美国非农就业数据和失业率数据，这些重要信息极可能对市场产生重要影响，因此投资者要特别关注。

　　从图形上看，美元指数依然处于二月中旬以来形成的下行通道内，预计在没有利好消息出炉的情况下,美元将继续延续下行态势,下方看在前期低点75.63。

　　主要货币对：

　　英镑兑美元： 收盘价1.6319

　　最高价1.6329

　　最低价1.6251

　　由于昨天贝南克讲话为谈及美联储将降低QE2的规模,受次影响,美元指数继续下跌，英镑顺势上涨，再创本月新高。虽然周五公布的英国2010年第四季度GDP季环比终值对市场信心造成打击，数据由初值的-0.5%下调为-0.6%，表明了英国经济萎缩的速度快于预期，令英镑一度下跌。但从英镑的整体走势来看，市场对英国央行迫于通胀压力而加息的预期仍然相当强烈,如果GDP数据也能出现好转，则开启一轮新的上涨希望极大. 此外,英国国家建筑协会数据显示,英国2月Nationwide房价指数月率上升0.3%，至16.1183万英镑，预期下降0.3%；1月下降0.1%。数据表明，市场对于英国央行可能加息的预期仍不减，这正对英镑形成有力支持。同时可见，预期可能升息国家的货币都因此而走高。

　　技术图形分析,日图显示MACD指标维持上升态势，随机指标在超买区域有所回落。汇价当前阻力位于1.6400，下方支撑位于1.6255，更强支撑位于1.6166。

　　欧元兑美元： 收盘价1.3812

　　最高价1.3854

　　最低价1.37874

　　欧元区新近公布的欧元区1月消费物价指数终值为同比增长2.3%，确认高于欧洲央行2%的目标，欧元冲高回落，最高触及1.3854，和高点1.3862近在咫尺。今天公布的PMI指数为59,与预期相同,高于1月份的57.3,为2000年来最高,显示部分二线经济体的增长已经加速,而之前欧元区经济的成长主要是德国的将近拉动,这个结果对欧元来说是一种利好。此外,欧元区昨日公布的新一期失业率显示为9.9%好于预期的10%.支撑了欧元的上涨。

　　另外, 本周四欧元区将公布最新的利率决议，会议内容可能涉及最新经济预测、危机支持政策的撤出,所谓"撤出策略"是指撤出其在金融危机期间实施的紧急救助措施. 以及会发表针对通胀的强硬言论,这也就使得本次会议成为今年最重要的央行会议之一。

　　目前,市场预期欧洲央行将维持指标利率在1%不变，但从近期欧洲央行强硬表态来看，市场预测总裁特里谢在会后的新闻发布会上,很有可能表达对通货膨胀的担忧。如果真如此,欧元会再度获得提振.但就目前来说,市场的观望情绪还是比较浓重,从图形上看,欧元的涨势也有所放缓。

　　同时投资者还应关注，葡萄牙在本周三将再度发债，近期葡萄牙国债收益率一直处于高位，同时该国申请救援的传言也一直充斥着市场，虽然市场预期此次发债能够成功，但是如果结果不理想，则将对欧元构成压力。

　　技术图形来看，欧元/美元跌至5日均线附近，MACD指标红色动能柱缩短，KDJ指标初步形成死叉。若汇价跌破1.3710水平，则回调目标将指向1.3520水平。若汇价突破1.3860水平，则反弹目标将指向1.4000水平。

　　澳元兑美元： 收盘价1.0174

　　最高价1.0201

　　最低价1.0147

　　澳元上周曾因为避险情绪的影响和新西兰地震等因素的拖累而出现了短暂的下跌.但是后来在黄金和原油的提振下,澳元成功的收复了失地,再次呈现出上涨的势头。

　　从基本面来看,澳元的经济发展仍比较乐观的.首先,澳洲贸易条件处于1950年以来的最高位,.民间投资也逐步升温,主要体现在资源领域,.相比之下,家庭对支出和借款继续维持谨慎的态度,储蓄收入大幅升高.虽然近几个月以来,受到自然灾害影响,但预计在未来数月,生产水平应有所恢复.需求将得到温和提振。

　　昨日澳大利亚公布了的议息会议结果,委员会决定维持利率在4.75%不变.此外,天气原因导致的产量损失暂时提升了某些农产品的价格,但今年稍晚应会回落.整体来说,撇开这些临时性因素,央行预计未来一年的通胀将继续维持在2%-3%的目标水准. 鉴于整体宏观经济前景,当前略微限制性的货币政策仍然适当。

　　会议结果公布后,澳元获得提振继续上涨,再次触及1.02整数关口,但由于该点为存在较强阻力,没能突破,但是从市场对澳洲经济的乐观情绪判断，后市再创新高的可能性较大。

　　美元兑加元： 收盘价0.9734

　　最高价0.9754

　　最低价0.9681

　　加拿大央行周二宣布保持指标利率在1%不变,且没有暗示计划很快上调利率. 此外,加拿大央行重申1月货币政策决定措辞,指出尽管仍在实施大量货币政策刺激措施,但"任何进一步削减货币政策刺激举措的决定都需要慎重考虑." 同时,声称全球经济复苏进展同其1月预估基本一致,加拿大经济复苏略快于预期,但其对物价仍持乐观态度。

　　此外,作为商品货币,加元与石油价格呈现明显的正相关。受中东及北非政局影响,全球油价持续攀升，对加元给予了强有力支撑。基本面上，加拿大新近公布的去年12月和第四季度的GDP，实际月环比为增长0.5%，高于预期的0.3%，而第四季度相对于第三季度增长3.3%，也好于预期的3.0%。强劲的经济数据对加元形成提振，支撑加元大幅上涨。预计加元还有进一步上涨的空间，美元兑加元的更下方目标在0.95附近。

　　中国银行北京市分行

　　资金交易员：施维

　　2011-3-2