*ST钒钛二次现金选择权大幅提振两款产品收益
理财一周报记者/蔡燕兰
财汇金融最新统计数字显示，截至2月21日，国内各大银行到期理财产品达218只，其中实现超预期收益的仅11只，占总数的5%。
不过，从超预期收益排名来看，11只超预期理财产品中，仅排
榜单前三名：
*ST钒钛现金选择权提振产品收益
财汇金融统计数据显示，目前市场中超预期收益率的11只理财产品分别来自建设银行（1只）、中信银行（6只）、光大银行（1只）、苏州银行（1只）、招商银行（2只）。
按照超预期收益率排名来看，来自建设银行、中信银行、光大银行三家银行的3只理财产品到期收益率均大幅超过预期收益率，位列超预期产品榜单的前三名。
这3只理财产品分别为，建设银行的利得盈2009年第1期现金选择权理财产品(750天)（以下简称“利得盈第1期”），中信银行的中信理财之债券增值计划1号理财产品（以下简称“债券增值1号”）,光大银行的阳光理财T计划2009年第七期产品1（728天）（以下简称“光大T计划第七期”）。
记者了解到，排名超预期产品榜单首位的建行利得盈第1期，自2009年4月10日开始运行，于今年2月1日提前到期。其实际收益率为8.7%，相比该产品发行之初的4.5%预期收益率，几乎翻了一番。
今年1月30日，建设银行方面发布公告称，上述理财产品原定到期日为4月30日，但到2月1日该行提前终止该产品。对于为何提前终止该理财产品，建设银行方面解释说，利得盈第1期产品募集的资金投资于攀枝花新钢钒股份有限公司（攀钢钢钒，现名*ST钒钛, 000629.SZ），以获得鞍山钢铁集团公司提供的第二次现金选择权。
据悉，上述理财产品采用“股票资产+看跌期权”的保护型看跌期权策略。在股票价格下跌时，通过行使看跌期权，对冲股票价格下跌所造成的损失；在股票价格上涨时，通过放弃行使期权获得股票价格上涨收益。
据建设银行方面介绍，当时该产品通过中国对外经济贸易信托有限公司设立的资金信托，购买了攀钢钢钒的股票，也就是现在的*ST钒钛，而未足额购买股票的资金部分由外贸信托以其名义向鞍钢集团发放信托贷款。
“目前，*ST钒钛的二级市场股票价格已经超过第二次现金选择权的价格，为了保护投资者利益，我们已经决定于二级市场减持*ST钒钛股票，并决定到2011年2月1日提前终止这一理财产品。”建设银行方面表示。
在提前终止这只理财产品后，投资者从中获得的年收益率约为8.7%，已经超过此前4.5%的预期年化收益率。
排名超预期产品榜单第二位的，则是中信银行的中信理财之债券增值计划1号理财产品。自2009年1月6日成立运行，到今年1月10日到期，该只理财产品到期每元净值收获1.1043元，实际到期年化收益率为5.18%。相比2009年1月发行之初公布的2.11%的预期年收益率，5.18%的收益率已经大幅超出预期收益。
此外，值得注意的是，排名预期产品榜单第三位的光大银行理财产品，与建行利得盈第1期一样，也因受益于*ST钒钛的二次现金选择权，而获得了超预期收益。
据悉，这款名为阳光理财T计划2009年第七期产品1（728天）在到期后获得了13.93%的收益率，相比产品发行之初的10.95%预期收益，其产品收益率超出预期收益2.98%，位列超预期产品榜单的第三位。
2月21日，理财一周报记者从光大银行方面了解到，按照产品运作流程，该理财产品的募集资金主要投向信托计划。而其信托计划投资于攀枝花新钢钒股份有限公司，主要包括投资该上市公司的现金选择权套利，即在二级市场买入攀钢钢钒股票，并在两年后以确定价格卖给鞍山钢铁集团。
对于上述理财产品获得超预期收益的原因，1月12日，中信银行方面表示，上述理财产品的投资对象主要集中在国债、金融债、公司债券、企业债、短期融资债等一级市场投资及货币市场工具。
纵观国内债券市场，去年12月份，受资金面先紧后松和12月下半月再次加息影响，国内债券市场整体震荡反弹。中债总财富指数上涨0.85%，中债国债总财富指数上涨0.89%，中债企业债总财富指数上涨0.57%，中债中票总财富指数上涨0.49%。从关键期限来看，7-10年期银行间国债总财富指数涨幅最大，上涨1.32%。
七成超预期产品：
实际收益仅微超预期收益
尽管11只理财产品均实现超预期收益率，但财汇金融统计数据也反映了目前市场中银行理财产品间分化严重。
到期的11只超预期理财产品中，除了榜单前三名3只理财产品收益率出现3%左右的超预期收益率之外。其余8只理财产品中，虽然也出现了超预期收益率的迹象，但它们的实际收益超过预期收益的幅度仅维持在0.05%~0.6%之间。
以中信银行的中信理财之信托计划10067期1号理财产品(200天)为例，其到期年化收益率为4%，预期收益率为3.8%，超预期收益率为0.2%。如果一位投资者购买了5万元的上述理财产品，其实际收益为2000元，相比这一理财产品1900元的预期收益，这位投资者的超预期收益仅为100元，且尚未扣除相关的管理费、手续费等杂费。
财汇金融统计数字显示，中信银行的6只理财产品中，除了排名列入前三名的债券增值1号理财产品取得5.18%的到期收益外，其余5只产品的到期年收益率均保持在4.08%~4.65%之间。相比发行之初3.8%~4.6%的预期收益，这5只理财产品的实际收益超过预期收益的幅度仅在0.05%~0.2%之间。
记者了解到，5只理财产品中，中信理财快车计划0940期10号产品(365天) 、中信理财快车计划0949期2号产品(365天)、中信理财快车计划09116期1号产品(364天) 这3只理财产品在经过一年的投资运作后，获得了4.64%~4.65%的实际收益率。相比一年前发行之初公布的4.6%的预期收益率，3只产品的收益率超过预期收益的幅度维持在0.04%~0.05%。
另外2只中信银行理财产品中，中信理财之信托计划10014期1号理财产品(329天)实际到期收益为4.08%，相比4%的预期收益，增长了0.08%；而中信理财之信托计划10067期1号理财产品(200天)产品实际到期收益率为4%，相比3.8%的预期收益，上涨了0.2%。
招商银行2只到期的金葵花系列理财产品——“金葵花”节节高升-安心回报港元68号理财计划(87天)、“金葵花”招银进宝之信托贷款91号理财计划(365天)，在今年1月底到期时，取得了2.8%和4.08%的到期收益率。但相比发行之初2.6%和4%的预期收益，前者仅超预期0.2%，后者则超预期0.08%。
相比之下，来自苏州银行的“金石榴创利5号”人民币理财产品(29天)超预期收益率略高一筹。从产品介绍来看，这一理财产品的预期收益将达2.6%，在经过29天的投资运作后，其实际到期年化收益率为3.2%，超过预期收益率0.6%。
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