中央行祭出加息利剑 人民币节后有望加速升值

　　中国央行(PBOC)周二(2月8日)再度实施加息举措，有分析师指出，鉴于中国政府将继续采取措施抑制通胀并缓慢推进资本项目的完全可兑换，且人民币升值也可能将成为中国政府在2011年遏制通胀措施的一部分，人民币在春节假期之后有望进一步走高，年内可能将升值至多5%。

　　 中国人民银行周二宣布，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。

　　此前公布的官方数据显示，中国12月居民消费品价格指数(CPI)较上年同期上涨4.6%，虽然脱离了11月创下的28个月高位，但仍是居高不下。中国国家统计局将于2月11日左右公布1月CPI，此前受某美商媒体调查的数据显示，预计中国1月CPI同比将增长5.3%，前值为同比增长4.6%。预计1月的CPI增速或将高于2010年11月，当时CPI同比增长5.1%，为两年多来的最高增速。官方的通胀调控目标在3%左右。

　　中国央行去年六次上调存款准备金率，今年年初再次上调存款准备金率；去年年末三年来首次升息，并连续升息两次，周二再度升息；同时人民币自去年6月重启汇改后一举升值3.6%，今年春节前再创新高。存款准备金率、利率和汇率"三率"抗通胀目的明显。

　　市场人士几乎一致认为，中国政府将继续上调银行存款准备金率，并允许人民币升值，以帮助降低进口商品价格和缓和国内通胀压力。

　　与此同时，人民币升值的外汇压力也在持续增加。虽然美国财政部(U.S. Treasury)未将中国列入汇率操纵国，美国财长盖特纳(Timothy Geithner)近日仍再度发难，暗示人民币升值步伐不够，导致部分汇率自由浮动国家如巴西过度承担了资本流入的压力，将美国印钞导致流动性泛滥的责任全部推脱给中国。

　　美国财政部上周五公布了被多次延迟的半年度报告，并在报告中拒绝将中国列为汇率操纵国。美国财政部在报告中指出，尽管自去年6月汇改以来人民币累计升值约3.7%，但是人民币币值仍旧被"严重低估"，应当允许其以更快的步伐升值，但是没有足够的证据表明中国有意操纵汇率，因此拒绝将中国列入汇率操纵国的行列。

　　美财政部在半年度报告中总结道，截止目前为止中国正向着更富弹性的汇率机制迈进，但是仍不足够，人民币需要以更快的速度升值。

　　巴西官方消息人士表示，美国财长盖特纳周一(2月7日)敦促巴西政府官员说服中国让人民币升值。该匿名消息人士称，盖特纳在会见巴西财政部长曼特加(Guido Mantega)时表示，人民币汇率低估给巴西带来的问题和美国一样严重，敦促巴西说服中国修正这种情况。

　　此外，伴随人民币国际化步伐的不断加快，国际市场对人民币的需求也急剧增加。虽然在暗市场春节休市，离岸市场人民币兑美元周一再度触及1个月高点，因一些中资公司和海外公司出于香港3月份将进行人民币计价首次公开募股(IPO)的预期而纷纷买进人民币。

　　一位新加坡银行的交易员指出，海外经纪行在逐步收集人民币，为人民币IPO交易做准备。美元/人民币近期可能下探6.5500。

　　交通银行首席经济学家连平表示："央行升息的主要原因是由于最近几个月通胀正在加速增长，我们预计通胀的上行压力将在今年第二季度以前持续，预计2011年上半年的某个时点，CPI或将触及6.0%的水平，而这也将令实际存款利率进一步陷入负面领域。因此，在这一个时间点升息是必要的，我们预计今年剩余的时间里，央行将至少升息两次。"

　　中国招商银行经济学家徐彪表示："中国1月CPI肯定高于11月的5.1%，并将触及新高，央行别无选择只能选择加息来抑制通胀，这是兔年以来央行的首次加息，但预计不会是最后一次，如果2月的CPI仍旧高企，央行将被迫再度继续上调利率。央行此举将对国内市场产生强烈的冲击，预计投资者的信心将因激进的紧缩货币政策预期而受到严重的伤害。"

　　在当前国际国内的经济形势下，人民币保持升值趋势是市场的共识，但对升值速度却各有不同看法。

　　新兴市场对冲基金Pharo Management在1月28日曾预计，人民币兑美元2011年将升值5%-7%。

　　该基金的创始人Guillaume Fonkenell表示，他认为人民币升势的幅度将大于市场预期，因中国当局面临让本币进一步升值的巨大压力。

　　加拿大皇家银行(RBC)周二表示，中国央行进一步加息，人民币升值也可能将成为中国政府在2011年遏制通货膨胀措施的一部分，而政府官员将发出默许人民币走强的更大的意愿。

　　该行预计，美元/人民币将在2011年年底跌至6.2000水平。