11农发01中标利率预测区间为3.57%至3.67%

　　11农发01

　　预测中标利率3.57%，3.67%

　　债券期限 3年 发行规模 150亿（可追加） 计息方式 固定利率

　　付息频率 按年付息 招标时间 2011／1／7 招标方式 单一利率（荷兰式）

　　起息日 2011／1／12 缴款日 2011／1／12 手续费 0．05％

　  11农发02

　　预测中标利差-10bp，0bp

　　债券期限 5年 发行规模 150亿（可追加） 计息方式 浮息（基于3Ｍ Ｓｈｉｂｏｒ）

　　付息频率 按季付息 招标时间 2011／1／7 招标方式 单一利差（荷兰式）

　　起息日 2011／1／13 缴款日 2011／1／13 手续费 0．10％

　　中银国际：11农发01期限较短，综合考虑资金面及市场需求情况，预计中标利率将略低于理论水平。建议积极的投资者在3.61%-3.64%投标，相对保守的投资者在3.65%-3.68%投标。近日5年左右以3个月Shibor为基准的浮息金融债利差-3bp左右。预计11农发02最终票面利差接近二级市场水平。建议积极的投资者在(-4bp)-(-1bp)投标，相对保守的投资者在0bp-4bp投标。

　　中金公司：11农发01期限符合银行配置需求，预计中标利率在3.57%-3.61%，考虑手续费返还，实际收益率会提高约2bp。配置需求较强的投资者可在3.52%-3.61%分价位投标。Shibor全年都将保持在高位，Shibor浮息债仍是最具配置价值品种。预计11农发02发行利差将进入负值区间，但取决于招标利差的下限标位，预计中标利差在（-10bp）-（6bp），配置需求较强的投资者可在下限标位投标。

　　潍坊农信：基于近期债券市场变化和基本面的分析，在考虑本期债券手续费影响后，我们预计11农发01的中标利率在3.65%附近，有需求的机构可在3.63%-3.67%之间分散投标；Shibor-3M的高位利率决定了11农发02中标利差可能为负值，在0利差和标位下限的区间内，中标利差将更偏向于标位的下限。