信托业笑纳加息大礼 管理资产明年看涨

　　陈晶泽

　　对于央行12月25日公布加息的消息，信托行业欣然接受了这份圣诞大礼。

　　在东方证券分析师王明旭看来，当前的货币政策紧缩基调已经确立，市场对于流动性预期逆转将不可避免。央行本次加息表明“新一轮加息周期正式确立”，加上未来可以预见的“信贷额度削减”，流动性快速连续紧缩将最终导致“量变到质变”的效果。

　　在多数信托公司从业人员眼里，这一幕或许正是他们希望看到的。

　　东部一信托公司高管对《第一财经日报》记者表示，以往经验显示，信托业管理资产规模与信贷规模呈现负相关关系。信贷紧缩毫无疑问会令明年银行业“想贷而不能贷款”，但企业总是需要从市场融资的，信托公司自然会成为企业的首选。

　　根据中信建投证券提供的数据，2007年起，我国货币政策转向紧缩，存贷款利率、存款准备金率经历了多次上调，银行业整体新增信贷的增长率也有所下降，但2007年信托业却经历大幅增长，达到了惊人的175.78%；2008年10月由于全球金融危机影响，中国采取了宽松的货币和信贷政策，当年新增贷款达到10万亿之巨，利率和准备金率也多次下调，但此时信托业增长速度放慢；进入2010年，货币政策还是由宽松向适度宽松乃至偏紧转变，而信托业规模又出现大幅增长，2010年上半年折合年增长率达到85%以上。

　　上述信托公司高管对本报记者表示，今年国内50多家信托公司管理资产规模已经超过3万亿元，其中还有很大一部分是银信合作产品。在这部分业务上，信托公司赚的钱很少。但7月银监会“叫停”银信合作之后，信托公司开始转向主动管理，“虽然比较吃力，但起码收益高。”

　　他表示，从目前情况来看，明年银信业务的量会降到比较低的水平，但银行会将一些需要贷款的客户介绍给信托公司。虽然银行从中收取不菲的介绍费，但对信托公司来说，管理的资产规模增加，业绩自然也会水涨船高。

　　但也有信托业人士认为，企业通过信托融资，成本会比从银行贷款高出很多。另一方面，当前各类企业都面临各种各样的成本上升问题，在银行贷款遇阻后，企业会认真考虑自身的盈利能力，而这也将影响明年整个社会的融资需求。

　　而如果融资需求减少，信托公司即便盈利能力再强，也要面对总量不足的尴尬。