获利盘抛售潮涌 现货商紧急启动黄金价格保卫战

　　12月20日亚洲交易时段内，受韩国在延坪岛举行实弹射击演习引发的避险买盘推动，伦敦现货金价格涨幅超过0.5%。而12月17日全球最大黄金ETF SPDR Gold Shaes增持黄金15.18吨至1298.94吨，相比圣诞节前夕多数投资机构寻求获利回吐卖出黄金，黄金ETF被大幅增持显得“并不寻常”。

　　多空博弈

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据，揭示黄金市场多空双方博弈的激烈程度。

　　截至12月14日当周，受圣诞节前获利回吐需要影响，基金在黄金净多头头寸劲减12556口(1口为100金衡制盎司)，与之针锋相对的，却是以沽空黄金为主的商业头寸当周却增加10538口黄金多头头寸，俨然成为当周挺金价的主力军。

　　双方的博弈，并不仅仅体现在数据层面。

　　“12月14日当周每个交易日都基本能看到出现针锋相对的交易状况，一家对冲基金公司刚抛出200口的黄金卖单，没几秒钟就有一个来自商业头寸的账户买进200口黄金仓单，不让金价往下跌。”一家经纪商表示。

　　这种胶着，令COMEX黄金2月合约价格在12月14日当周多数交易时间基本维持在1370-1400美元/盎司的区间。

　　然而，对冲基金获利回吐盘涌出，仍导致COMEX期金成交量骤降。仅12月17日COMEX期金成交量约为97938口，而前一个交易日还维持在174737口。

　　“12月17日当天我们就削减了约15%的黄金净多头头寸。”一家美国商品投资型对冲基金经理张凯表示，“基金公司黄金交易员都在圣诞节前准备去度长假了，只能先锁定部分黄金投资的收益。”

　　然而，COMEX期金成交量骤降的背后，却让力挺黄金的真实商业头寸“浮出水面”。

　　数据显示，12月14日当周，在COMEX黄金2月合约12月初达到1430.2美元/盎司期间大举沽空黄金的交易商(以投资银行为主)，仍在延续沽空黄金的投资策略，其黄金净空头头存增加700口，反而是以黄金生产贸易商为主的商业头寸当周劲减8359口空头头寸，同时还增持2879口黄金多头头寸。

　　金价“坚挺”的生意经

　　记者了解到，每年第一、四季度都是黄金的销售旺季，主要是印度的婚庆节和东南亚国家春节对黄金需求量相当旺盛。

　　“但如果黄金价格年底大幅下跌，对当前黄金销售前景将产生不利影响，进而影响到2011年黄金采购方面的定价与合同需求量。”在一位加拿大黄金开采商看来，黄金生产贸易商力挺金价的背后，某种程度是制造黄金价格坚挺上涨的市场氛围，协助下游黄金经销商销售更多黄金。

　　世界黄金协会(WGC)远东区董事总经理郑良豪表示，今年黄金涨幅达到25%以上，推动内地黄金首饰需求量每年以8%-10%速度上涨，今年中国内地黄金的投资需求则将达到150吨。

　　广发期货黄金研究员冯亮则认为，黄金生产贸易商年底提高黄金多头头寸，部分源于他们需要降低自身的杠杆化投资幅度。

　　不过，部分黄金生产商在12月14日当周力挺金价，却是为了维系自身对金矿投资商的回报预期。

　　上述加拿大金矿开采商向记者表示，以COMEX黄金价格维持在1380美元/盎司测算，他管理的三座加拿大金矿黄金开采回报率基本在60%以上，这是今年7月数家欧美投资机构参股上述金矿时的最低回报底线。

　　“一旦黄金价格持续下跌，投资机构有可能会要求金矿开采商提供利润补偿。”他表示。

　　然而，黄金生产商力挺金价，并非易事。

　　在冯亮看来，全球黄金生产贸易商能否力挺金价，关键是他们能否维持伦敦现货金的价格不会下跌。

　　“要不是周一韩国举行实弹演习，我们基金今天还会再削减部分黄金净多头头寸。”张凯表示，“但上周末基金公司合伙人决定维持现有黄金投资比例，等待朝鲜半岛交火事件升级，引发金价上涨的交易型投资机会。”