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铜价创新高 预计目标价不止10000美元/吨

来源:中国证券报
2010年12月18日10:53
  当铜成为ETF靶子的时候,自2006年起多次挑战9000美元未果的铜价近期终于厚积薄发,把9000美元/吨踩在脚下。

  铜也沾上金融

  属性

  12月10日,ETF Securities开发的具有实货铜、镍和锡支持的ETP(Exchange-traded product,基本金属实物支持的上市交易产品)在伦敦证券交易所(LSE)上市。当天LME三月铜(电子盘)价格首次问鼎9000美元,收报9021.75美元/吨。本周一,三月铜再接再厉上涨2.42%,周三创下历史新高9267.50美元/吨。

  摩根大通和贝莱德集团(BlackRock)也曾宣布要开发类似的基金。ETP让养老基金、保险公司这样的无法参与期货市场的机构投资者得以参与商品市场。ETF Securities计划明年推出实货铝、铅、锌及一篮子金属支持的ETP。

  铜ETP的问世,让市场开始担忧金融投资者将要和真正的消费者互相竞争货源。“ETP增强了铜的投资需求,一定程度上改变供需格局的因素。”新湖期货分析师李强对第一财经日报《财商》说。

  “投资商品将成为一种潮流,商品沾上一点金融属性,这对商品肯定会带来一种冲击。”资深个人投资者包不同认为,铜ETP的推出对铜的供求关系短期有影响,长期没有影响。

  根据ETF Securities网站数据,截至12月16日,铜ETP持铜量较12月14日跳增约570吨至595.2吨。今年10月德意志银行曾预计,铜ETP将吸收30万~40万吨的铜供应,相当于全球精炼铜需求量的2.2%。

  祁益贸易有限公司总经理徐先生认为,现在最根本的问题是,我国铜的对外依存度非常高,没有话语权,主动权在国外,在这种情况下国际上有大基金把一部分伦敦铜已经垄断掉。

  据外媒报道,某单一买家控制了伦敦金属交易所(LME)50%~80%的铜库存并于近日增持至90%以上,市场传言这一买家就是摩根大通,不过近日摩根大通否认持有LME超过90%的铜库存。

  “大的机构控制库存,首先要建立在库存趋势上要减少的前提下,就好比黄牛在倒票获取暴利,但倒票的前提是失衡、短缺。黄牛的出现告诉你这个东西是短缺的,所以基金进去了告诉你铜是短缺的。”徐先生说。

  供应缺口将进一步放大

  苍蝇不叮无缝的蛋,铜ETP受到热捧还与铜本身的供需关系失衡有关。

  “ETP刚刚推出,市场关注度比较高,但如果铜市场不好,那么ETP推出来也没有用,实际上ETP推出也是看好它的长期需求。为什么没有这么快推出铝的ETP,因为全球铝的量太大,没有那么多人来认购。”上海中期分析师方俊锋说。

  方俊锋认为,预计铜在今年年底就会有供给缺口,并会进一步放大。国际铜业研究小组(ICSG)预计明年会出现42.5万吨的供给缺口。

  徐先生则预计2011年供需会出现“断档”,铜短缺有可能70万吨以上。他告诉本报,铜矿有三年左右的周期,开采新的矿山需要3年才能出成果。最近10来年铜矿每年的增长大约在2.6%,但2008年由于金融危机,大约有一年多时间投资矿山的资金部分中断了或者减缓了投资,正常供应被打乱,2011年供应的增长速度可能只有1.6%。另一方面,消费增长一直超过铜矿产量的增加,2010年特别是2011年经济复苏拉动的用铜量在增长,全世界铜的用量增长达到4.6%~6%。

  徐先生称,在中国几个月没有增加进口的情况下,伦敦金属交易所(LME)库存总的来说在减少,欧美库减少较多,亚洲库没有怎么减少,说明需求增量主要来自欧美。根据富宝金属网提供的数据,今年LME铜库存已经从年初的超过50万吨下降至12月16日的36.08万吨。

  目标价不止10000美元/吨

  对于2011年的铜价,多数市场人士都认为铜价的涨势意犹未尽。方俊锋认为,明年铜价还会上一个台阶,10000美元没有太大悬念,“2010年历史告诉我们,6000美元是个底部,2011年可能会告诉我们7000或者8000美元才是一个底部”。

  徐先生也认为,铜价还有很大的上升潜力,目标价不止10000美元/吨,比10000美元还要高。“基金炒的幅度没有50%都是不可想象的,他们是8000美元进去的,我断定目标价12000美元以上。”他说,铜价回调下来就可以买了,“肯定做多,考虑做空一定是不对的”。

  徐先生认为,12月份由于调控政策密集出台,企业资金面非常紧张,用电也受到限制,是企业经营状况最差的环境,在这种最差的时候,铜的价格却在跃跃欲试,奔70000元/吨而去;明年是“十二五”开局之年,贷款资金1月份都会下来,资金面会变好,也不会这么限电,生产经营状况至少要好于现在的12月份。

  富宝金属网分析师施凯华告诉本报,现在是消费淡季,铜价在高位,企业不愿意去太多的囤货,现买现用的比较多。

  随着铜价的飙升,企业的心理接受价位也在逐步抬高。“之前铜价到6万元的时候,当时很多企业觉得很高,很多企业觉得很难接受,但是涨到7万元再往下跌的时候,大家都觉得6万元很便宜。”李强说。

  巴克莱资本在11月月报中预计,2010年的铜供应缺口为45.5万吨,2011年达到80万吨。巴克莱预计2011年三季度末铜价将达到9950美元/吨,全年铜均价将达到9550美元/吨。巴克莱认为,中国是铜消费的主力军,企业只是随用随买,害怕在当前的价格补货,但这种情形无法持续,补货需求也将进一步推升铜价。此外巴西、欧盟和美国的消费也超出了预期。

  作者:张砚 (来源:第一财经日报)
(责任编辑:姜隆)
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