高盛2011年商品展望：周期性商品有望表现强劲

　　高盛集团(Goldman Sachs) 在其周一(12月13日)公布的《2011年商品展望》中表示，原油等周期性商品有望在2011年实现强劲增长，同时还在其中更新了黄金等贵金属的价格预估。

　　高盛称，2010年商品回报率的增长主要受黄金和农产品等非周期性商品的推动，两者涨幅均达到20 %以上，但由原油等周期性商品引领的增长已初现端倪。

　　高盛表示："随着美国经济复苏更趋稳固，结构性供应问题将再次显现，因此由周期性商品引领大宗商品走势的趋势将在2011年里得以持续。"

　　过去两年美国需求疲软，中国在"抢夺"原材料方面一枝独秀。但这种情况在2011年或有改观，届时中美都将需要大量商品，"资源分配"的局面或将导致商品价格涨至足以令美国需求放缓的水平，以为中国更多的需求腾出空间。

　　基于其对农产品价格的预期，高盛上调其商品超额报酬策略指数(S&P GSCI Enhanced Total Return Index)12个月回报预期从16.2%至18%。高盛继续建议投资者重仓持有商品。

　　高盛称一旦石油库存下滑，石油输出国组织(OPEC)就将进一步增产。但很多金属的生产已处于满负荷状态，并且目前的库存其实是仅有的"闲置容量"，这意味着金属要比能源更早的进入结构性牛市，一旦库存枯竭，市场将不得不对需求进行相应调节，其结果就是金属价格一路走高且波动剧烈。

　　高盛预计黄金将在2011年继续走高并可能在2012年触顶。该机构12个月黄金和白银价格预期分别为1,690美元/盎司和28.20美元/盎司。12个月西德州原油价格预期为105美元/桶。

　　高盛表示："预计2011年美国实际利率仍将保持在低位，尤其是考虑到量化宽松的卷土重来。"高盛预计2011年黄金平均价格为1,575美元/盎司。

　　高盛预计美国实际利率将在2011年开始上涨。该机构2012年黄金均价和最高价预期分别为1,700美元/盎司和1,750美元/盎司。高盛称："我们认为投资者开始为黄金2012年触顶做好准备是明智的举动。"

　　高盛另外表示："全球汽车需求的复苏将给铂金和钯金等铂族金属注入更多的上行动力。"