日元多头明年或成赢家 中国因素影响存分歧

　　有分析师周一(12月13日)指出，虽然日元在2010年最后几周的表现不佳，不过2011年将是日元多头收获欣喜的一年。一方面，美国国债收益率的见顶将使日元兑美元保持升势；另一方面，欧洲首脑料无法在主权债务危机的长效解决机制上达成一致，将使日元兑欧元获得有力支撑。

　　由于利差因素与日元兑美元的走势密切相关，美国国债收益率上升令日元一直面临抛售压力。但随着2010年即将结束，美国国债收益率显现出见顶的迹象，美元的支撑力量也开始减弱。同时，当多数国家都在削减支出的时候，美国奉行宽松财政有可能导致预算赤字恶化，这种担忧长期来看也会拖累美元。

　　另外，日元兑欧元有望冲破三个月来如影随形的窄幅波动区间。

　　从最近几周的事态发展来看，欧盟(European Union)虽然向爱尔兰伸出了援手，但欧元区其它外围债务国尚未走出阴影。

　　尤其让欧元投资者感到不安的是，欧盟领导人始终不能就解决债务问题的长效机制达成一致，而且有越来越多的迹象表明，德国和法国等核心成员国越来越不情愿资助周边的穷国，这样下去欧元危机难以避免。

　　随着欧元的生存问题遭到更多质疑，投资者将逐渐把日元看成具有吸引力的、替代赤字缠身的美元和欧元的投资对象。

　　分析师还认为，甚至是围绕中国进一步收紧货币政策的猜测也对日元有利，因为这有助于推动日元兑风险敏感性货币上涨。

　　中国央行周五决定再度上调金融机构存款准备金率，而不是像人们预计的那样加息。但有关中国再度上调利率的呼声仍十分强烈。中国进一步收紧货币政策只会降低人们对全球经济增长的期望值，而随着避险意识的增强，日元将显得更有光彩，这不仅是对大宗商品货币而言，也是对整个高风险资产群而言。

　　不过，也有市场人士认为中国收紧货币政策对日元是利空。

　　花旗银行(Citibank)驻日本的首席外汇策略师Osamu Takashima周一表示，中国央行(PBOC)未来若进一步收紧货币政策，日元将可能走软。

　　他说道："利率一旦上升，中国维持巨额外汇储备的成本就会增加。为抵消此类成本，中国将可能青睐投资高收益资产，例如以澳元和纽元计价的资产。"

　　Takashima表示，以低收益货币日元计价的资产绝不可能成为中国主要的投资对象。中国还可能不再积极购买美国国债，因为高回报率的机构债券和住房抵押贷款担保证券将可能更受中国青睐，这将促使美债收益率上扬，从而利好美元。

　　北京时间15:57，美元/日元报84.17/19；欧元/日元报111.11/15。