汽车产销两旺提振 沪胶可能延续震荡向上

　　日胶上周呈现震荡上行的格局，主力5月合约前三天在380日元前收到一定阻力，但周五却顽强突破，报收于281.9日元的年内新高，周度涨幅也达到3.1％，不过成交却明显萎缩，技术上重心缓慢上移，已经形成突破的迹象；从信息面看，日胶近期走势强劲的驱动因素来自两个方面，首先是东南亚地区现货价格不断走高，而且日本国内天胶库存数据持续下降的基本面形成主要支撑；其次日本股市近期走势偏强带来提振；虽然关联度较高的国际原油价格出现了连续的回调，但日胶却呈现了跟涨不跟跌的格局，显示日胶多方还是占据了较强的优势，预计后期延续震荡向上的可能性较大。

　　沪胶上周在经历了多空激烈争夺后还是在周五形成向上突破，主力合约1105在前四天围绕33000震荡，尤其周三的杀跌一度形成反弹结束的迹象，但周四直接收复周三的跌幅，强势格局得以保持，而周五更是在汽车产销数据利好的提振下领涨国内商品市场，也形成了向上突破的格局，最终报收33805元，周度涨幅为4.45％，持仓量有所回升，但成交同样也是出现萎缩，技术上突破了均线压力，有挑战35000的需求；从信息面看，国内市场走势较日胶波动偏大的主要因素就是在于国内基本面的利多和政策调控的预期形成博弈，导致市场分歧加大；一方面国内PMI持续回升显示国内宏观经济向好对市场形成支撑，但中央政治局会议明确提出明年的货币政策由宽松转变为稳健，引发市场对进入加息周期的担忧，尤其市场不断对11月CPI的走高的猜想，加上统计局意外宣布提前公布宏观数据，因此国内商品大都受到抑制，但是周五海关公布的进出口数据和协会公布的汽车产销数据对天胶形成强力提振，因此多头力量继续占据了优势；不过周末央行先公布调高存款准备金0.5，随后公布的CPI创出年内新高5.1％，通胀压力依旧较大，因此预计后期再次加息可能依旧较大；不过从近期天胶的表现看，似乎基本面略微占据优势，加上日胶的强力提振，因此预计央行的政策只会形成短期冲击，震荡向上的概率较大，目标依旧是35000。

　　操作上，上周的短线做空的操作失败，33500如果已经止损离场则暂时观望，如果还没有离场则下周仍需在回调时寻找止损的机会，但下周末仍然是加息时间窗口，所以暂时不易追涨。

　　（中证期货 刘宾）