来源：中国经营报
作者：郭斐
进入11月，央行两次上调存款准备金率，随着货币政策收紧信号明显，A股市场进入震荡区间。11月12日上证综指下跌162点，从12日开始到25日10个交易日，上证综指下跌近8%。
A股市场持续震荡下投连账户分化明显。根据Wind数据显示，截至11月中旬，在统计的240个投连险
业绩分化幅度超过40%
今年1到10月，上海地区寿险行业投连险规模保费约为23.27亿元，其中9月投连险保费规模为1.72亿元，10月为2.30亿元。“10月股市向好带动投连险保费收入增加。”一位券商研究员认为。
但进入11月A股震荡加剧，上证综指跌穿3000点。保险公司的投资能力差别导致投连险业绩分化比较明显。
根据Wind数据显示，截至11月中旬，在统计的240个投连险账户中净值增长率排名前五的分别是泰康人寿旗下的进取型投连账户（27.33%）、中国人寿旗下的国寿进取股票（23.11%）、太平人寿的策略成长型（21.19%）、新华人寿的创世之约投连账户（17.80%）、太平人寿的动力增长（14.27%）。
摘得状元头衔的泰康人寿进取型投连账户成立于2003年1月30日，成立时单位净值为1元，今年11月15日卖出价为13.6元，7年净值翻10倍。
净值增长率排名最后三名的是中英人寿的指数增强型投资账户（-10.74%），指数型投资账户（-11.97%），中意人寿的积极进取账户（-15.51%）。
而且240个投连账户业绩差别较大。负增长的账户有75个，约占总体的31%。平均增长率为4.19%，但仍然胜过2.50%的一年期存款利率。
华宝证券的投连险报告显示，10月投连险各投资账户的整体回报明显好于7月到9月。由于10月份股指表现出色，推升了投连险各账户的总体收益率。10月份指数型投资账户回报远好于其他类型账户，相对9月份其回报率提升的速度也最快；而激进型账户的收益率总体水平较好，但在表现最好的几大账户中并不很抢眼。反而是混合激进型和混合保守型账户收益率水平较为突出。
11月仍不乐观
“总体来讲，目前大盘急跌肯定对投连险不好，可能11月整体表现都不会太好看。”在一位券商研究员看来，风险与收益是匹配的，指数型与激进型投连险这两类风格比较激进，所以在股市下跌时受影响较大。
一位保险资产管理公司投资经理介绍，目前他们持仓比例为标配，没有很明显的超配。“11月市场波动比较厉害，如果抓住机会，中小盘股表现要比大盘股好。非周期性行业好于周期性行业，比如大消费之类。”
世德贝财富管理中国区总裁兼CEO冯振中认为，后期市场将维持震荡格局，向下的空间不大，向上的趋势目前没有完全具备。通胀预期带来控制流动性（控制物价、提高准备金）的政策是11月股市下跌的主要原因。下一步市场的走势关键看政策与经济增长的博弈，主要看12月公布的通胀指标是否超预期，没有超过则股市会有上行空间。
冯振中看好围绕“十二五”规划的新兴产业板块，比如电信投资、环保节能等。未来经济增长逐渐依靠消费领域，依靠结构化布局，投资消费板块都有机会。
某合资寿险公司投资总监认为不必悲观，“指数不会跌到10月初的水平”，在通胀预期下，他看好资源如煤炭、有色股；此外由于人民币面临升值压力，航空类股票会有一定的机会。
“我们现在是比较谨慎的态度，目前通胀预期比较高，中央经济工作会议即将召开，现在的时机比较敏感，稍微风吹草动都会带来市场波动。各方面的气息比较模糊，看得不是特别清楚。”上述资产管理公司投资经理说。
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