来源：华夏时报
作者：胡金华 高和平
同是投连险，各保险公司的产品账户收益率参差不齐，有的欢喜有的忧。
根据WIND统计的数据，今年以来，截止到11月中旬，在163个计入统计的投连险产品中，同是进取型投资账户，有的收益率接近30%，相反，有的亏损已经超过15%。
临近年底，投连险今年会有怎样
投连收益惨淡
走过艳阳高照的红十月之后，国内资本市场在11月接连受到“强冷空气”侵袭。随着本月央行出其不意地进行加息，令11月12日上证综指大跌160个点，16日又跌120个点，17日进一步跌去55个点，三个交易日跌幅将近10%，让无数在资本市场游弋的散户一下子晕头转向。
本报了解到，这几天股市的暴跌让与资本市场紧密联系的投连险账户同样经受了考验，尽管没有数据佐证，但是多家保险公司投资部负责人在接受记者采访时表示，这一次股市的暴跌可能让很多股票型投连账户损失惨重。
“我预计很多中小型保险公司的进取型账户在这一波股市暴跌中，将前期所有获得的投资收益回吐干净，预计将有超过150个投连账户会出现整体性亏损，并且亏损幅度普遍达到20%以上。”11月17日，上海一家保险资产管理公司投资分析师陶强（化名）在电话中悲观地告诉本报。
记者还在采访中了解到，现在多家保险公司正接到购买投连险消费者的电话，希望能够将进取型账户的资金进行转换，以避免遭受更多的损失。但是根据本报统计，从去年12月31日起到今年11月15日，整整11个月时间里，纳入本报观测的30多家寿险公司240个投连账户收益中，只有9个账户的收益率超过10%，75个投连险账户的投资收益为负，占比达到31%，有38个投连险账户的投资收入不到1%，45个投连险账户的投资收益没有达到一年期的银行存款利率2.25%-2.5%。
恐有账户面临清盘
有业内人士悲观预测，遭受了11月猛烈冲击的股票市场，将会让绝大多数依然处在盈亏平衡点甚至亏损的投连账户面临着净值缩水幅度更大的危险境地。
“以前有过信诚人寿的投连账户出现了清盘，预计这一波股市的大跌，还有数只净值在0.5元左右徘徊且资金池比较小的投连账户面临清盘的风险。”业内人士不无担忧地指出。
在240个投连账户中，记者也发现，有35个投连账户的净值是低于1元的，而尤以中英人寿指数增强型投资账户的净值最低。
有分析人士指出，所有净值低于1元的投连账户，其从成立之初起，就一直处于亏损的状态，而如果一个投连账户的净值低于0.5元，再加上股市出现暴跌，那么面临清盘的可能性就比较大。
“现在也不是一个购买投连险的好时间，何况很多保险公司基本都不再推投连险了，对于已经购买了投连险的投资者而言，现在也不是一个好的调换账户的时机，如果在10月底或者11月初能够适当的调整账户金额，那么投资者面临的投资损失会比较小。”一家中资保险公司高级营销经理高林芳告诉记者。
她也表示，投连险对于购买者而言，其实是一个进行二次投资的概念，首先是投资者自己确定账户的金额比例，然后保险公司进行投资，而在投资之后，投资者还得在资本市场或好或坏的时候进行资金调整，还可以额外追加投资金额，或者从账户中撤出资金，但是对于很多投连拥有者而言，他们以为购买了投连险就是一劳永逸的事情，现在面临这样的股市动荡，投连的风险性对他们而言，已经是太大了。
红 泰康人寿一枝独秀
记者从WIND数据中发现，截至11月中旬，排名前五的投连险，分别是泰康人寿旗下的进取型投连账户、中国人寿旗下的国寿进取股票、太平人寿的策略成长型、新华人寿的创世之约投连账户、太平人寿的动力增长1，增长率分别为27.33%、23.11%、21.19%、17.80%和14.27%。
WIND资讯情报部齐俊玲告诉记者，根据各家保险公司投连险产品的特点，进行了风险等级划分，“1级为保守型、2-4级为稳健型、5级为进取型。”上述5个投连险账户的风险等级分别为4级、5级、5级、3级、5级。
最牛投连险
显然，在众多的投连账户中，泰康人寿处于一枝独秀的地位。
根据WIND的统计数据显示，泰康人寿进取型投连账户从去年12月31日的卖出价10.7105元到今年11月15日的卖出价13.6379元，整体收益率达到27.33%，在240个投连账户中收益位列榜首。
泰康人寿的进取型投连账户，是泰康e理财B款投连险下属的一个投资账户，成立于2003年1月，原始单位价格为1元，自成立以来的投资回报率超过10倍，被业内称为“最牛投连险”。
根据产品说明书，泰康人寿进取型投连账户，投资于股票市场的，包括证券投资基金以及将来监管部门允许的直接股票投资或其它投资方式的比例通常不低于60%，最高可达100%。还可以在满足投资目标的前提下投资于其它投资工具，如债券等。同时，还可根据对经济周期和资本市场运行周期的判断选择买卖时机和投资比重。
目前，泰康人寿已经暂停销售该产品。对于停售的原因，泰康人寿的解释是“停售是想控制投资规模，规模小的话，账户好运作，以此来保证现有客户的投资利益”。这正应了那句“船小好调头”，控制了规模，就更容易操作，也就能够获得更高收益。
虽然暂停受理，但根据公司网站发布的声明，已经购买了的消费者还可以进行投资账户间的自由转换，而采用定投方式购买的消费者，如果出现一次没缴纳保费的情况，就不再允许购买。
好的有道理
与此同时，泰康人寿另外两个基金精选型和平衡配置型账户的投资收益也达到了6.46%和6.25%，超过同期银行存款利率近三倍。
“应该说，从今年1月份上证综指最高点3300点一路到现在的2840点，整个大盘指数跌去了将近15%，仅仅这两周的三个交易日大盘指数就跌去了将近10%，单纯从指数的比较来看，投连险整体的收益恰好是跟上了大盘的态势，但是我们公司的投连账户能做到超过10%的投资收益已经不易。”11月18日，泰康人寿一位投资负责人向本报透露。
据其透露，泰康人寿的投资策略是旗下的投连险账户长期持续地活跃于新股申购中，从今年以来，其个险投连账户参与申购并最终获得配售的股票100余只，累计实际投资资金超过近十亿元。
根据记者粗略统计，今年以来上市交易200余只新股，其上市首日收盘价较发行价平均涨幅高达44.29%，由此推断泰康人寿的投连账户能获得不菲的投资收益乃是在情理之中。
黑 中英人寿倒十占三
有喜就有忧。相对于披红的，个别保险公司的投连账户今年以来的收益率有点惨，而这些投连账户也几乎集中在少数几家合资寿险公司中。
记者通过WIND数据发现，在排名后十位的投连账户中，中英人寿就占据了三个，分别是中英人寿平衡投资账户、指数增强型投资账户、指数型投资账户，截至11月12日，这三个投连账户今年以来的收益率分别为-9.41%、-10.74%和-11.97%，风险等级分别为4级、5级和5级。
产品差别大
同样都是风险等级高的投连险账户，为何今年以来的收益率会相差悬殊？
对此，国金证券一分析师告诉记者，虽然风险等级同样都是5级，但实际上，每个投连账户的投资状况差别很大。之所以会出现都是进取型投连账户，收益却相差悬殊的情况，一方面的原因应该是，各保险公司投资策略不同、对市场的看法不同，投资经理能力不同，投资收益自然会有不同，另一个可能的原因是，不同于公募基金对于投资股票、债券等投资比例进行严格规定，投连险的投资范围设置的很宽泛。同样都为进取型账户，但是对股票、基金等权益类投资的比例会存在很大差别。
“按理投资风格比较稳健的投资账户不该出现如此差的业绩，但是如中英人寿的平衡性账户在11个月内出现近10%的负收益，实在让外界质疑这些中小公司的投资能力。而且从今年的大盘表现来看，上半年的上证综指虽然一路下探到2500点附近，但是下半年尤其是10月份上证综指更是突飞猛进，而且整个阶段上证综指也在3000点附近徘徊，只能说这些公司并没有把握好波段操作策略。”11月19日，上海一家大型中资保险资产管理机构负责人告诉本报。
据这位负责人介绍，作为国内保险业投资“9+1”模式（即九家大型保险资产管理公司加一家友邦保险资产管理机构），很多中小保险公司没有自己的资产管理机构，而大多数是委托其他大型保险资产管理公司进行投资，但是具体的投资决策仍然是由这些保险公司自己来决定，大型保险资产管理机构只是代为执行，因此各家保险公司的投连收益也会出现如此巨大的差异。
“从所有的投连账户的表现能够看出，很多诸如泰康、新华、太平等公司的投连险老账户普遍在股市的跌宕中表现的比较好，尤其是抗跌性强，而很多中小公司的新账户，显然不能经受住股市的考验。”海通证券一位保险分析师也如是表示。
预测全年排名尚早
现在已经是11月中旬，对于今年投连险的整体排名预测，保险公司不愿多说。
某业内人士告诉记者：“临近年底，资本市场也在震荡调整，投连险的整体业务情况不能确定。”处在这个“尴尬”时间点，保险公司不愿过多表态，况且，相对于公募基金、私募基金来说，保险资金向来以低调示人，不求高收益，但求资金安全、收益平稳。因此，在牛市行情中，投连险的收益比不过基金、股票，但是在市场下跌的过程中，投连险多能抵住风险，收益率跑赢大盘。
“像泰康人寿进取型这样的投连账户，今年以来取得了不错的收益，这不是靠赌，而是一直就延续他们公司既定的投资策略，这几天市场开始调整，相应的，投连险的收益也会有一定程度的缩水，现在预测全年的收益还有些早，并不好判断。”某保险公司人士称。
上述国金证券分析师也认同这种观点，在他看来，“投连险是保险产品的一种，保险产品毕竟是以防范风险、保险保障为主，跟公募基金、私募基金以及券商集合理财产品等等这些投资型理财产品是完全不同的。投连险是有人身风险保障的，不能单纯从收益率角度来考虑一款投连险产品的好坏。”
Q&A
Q=华夏理财
A=信诚人寿客户经理 徐 妹
Q：投连险进行定投，好处多吗？
A：以信诚人寿的投连产品为例，投连险的定投一方面是利用月缴独有的方式定额定投，另一方面，利用其特有的九个账户之间的无收费、无次数的转账达到定额定投的目的。定投的好处是在基金波动时利用定投不断降低成本，以致收益最大化。
Q：什么样的人群适合买投连险？
A：有一定保险观念和投资基础的人群。年轻人购买可以实现高保障，低保费的需求。中年人买可以实现中保障、中保费的需求，既有保障又有收益。50岁以上人群可以实现低保障，为已经赚到的钱保值增值。
Q：投连险的费用是怎么扣除的？
A：投连险的费用主要分两部分，一方面以保障的多少确定保障费用，另一方面投资终身账户一次性收取投资费用5%的管理费用。
Q：投连险适合长线还是短线投资？
A：投连险适合中长期投资。原因很简单，因为它是以保障为依托，保障是长期，所以投资也是长期的。另外，投连险追求资金的安全性，所以长期收益更稳定。
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