银行结构性理财品暗藏玄机 小心高收益下的陷阱

　　普益财富银行理财师工作平台监测数据显示，某些到期结构性理财产品年化收益率确可达到15%甚至20%以上，投资者是否应多配置此类产品呢？

　　结构性理财产品同时具备较高风险与其较高收益率的特性，投资结构性理财产品必须要了解其产品内容及运作机制、了解其收益结构和挂钩标的，避免投资失误。

　　2010年8月10日银监发（2010）72号文（《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》）出台后，银信合作类理财产品发行受阻。上半年异常畅销的信托贷款类产品（以下简称信贷类产品），受到重挫，年内几乎无再次大量发行的可能。

　　在客户已经习惯了高收益、低风险的今天，如何找到信贷类产品的替代品，留住客户，成了各家银行的当务之急，部分银行把“接棒”信贷类理财产品的希望寄托在了具有较高风险和收益率特征的结构性理财产品上。

　　普益财富银行理财师工作平台监测数据显示，某些到期结构性理财产品年化收益率确可达到15%甚至20%以上，在追求高收益资产配置中相对其他类理财产品有明显的配置优势。投资者是否可以多配置这类具有高收益率的结构性理财产品？

　　高收益率来自何处

　　所谓结构性产品，是指交易结构中嵌入了金融衍生产品的一类理财产品。这类理财产品的投资对象通常可以分为两个部分，其一是固定收益证券，其二是金融衍生产品（主要是期权）。其中，投资于固定收益证券的部分，所形成的现金流比较固定，风险相对较小，收益率也相对较低；投资于金融衍生品的部分，现金流不确定，且由于金融衍生品一般是保证金交易，具有以小博大的特点，风险较大，收益率也较高。金融衍生品的原生产品在此叫挂钩标的，挂钩标的的价格走势影响着金融衍生品的投资收益率，也进一步影响着整个结构性理财产品的收益率。

　　普益财富和西南财经大学信托与理财研究所的专家提醒投资者，正是金融衍生品具有高风险、高收益的特性，决定了结构性理财产品的风险较高、可能获得的收益率也较高。结构性理财产品同时具备的较高风险与其较高收益率特性符合金融产品的一般特性。换个方式理解，结构性理财产品的较高收益率是其较高风险的对价，并不能说明其优于其他类理财产品，结构性理财产品独特的投资优点表现在其他方面。

　　对投资者要求高

　　结构性理财产品能够“接棒”信贷类理财产品吗？

　　答案是否定的。普益财富和西南财经大学信托与理财研究所的专家认为，信贷类理财产品和结构性理财产品的交易结构的复杂程度不同、风险水平不同、对投资者的要求不同，它们不具有完全替代性，可能会有部分替代性。信贷类产品结构简单，结构性产品结构复杂；信贷类产品风险较小，结构性产品风险较大；信贷类产品适合普通投资者，结构性产品仅适合其合格投资者，结构性产品不能同时满足信贷类产品走俏的三个原因，因此不能“接棒”信贷类理财产品。

　　结构性理财产品的较高风险与收益特性，决定了投资结构性理财产品的客户必须具备合格投资者条件，主要包括：

　　其一，具备必要的投资经验和金融投资知识，具备必要的风险识别能力，对结构性理财产品挂钩标的及其价格走势有一定了解和分析能力。

　　其二，基本了解结构性理财产品的交易原理和交易结构，对产品具有的主要风险有充分认识和认知。

　　其三，有风险承受意愿和承受能力，能够承担结构性理财产品投资可能出现的损失，包括投资本金可能出现的损失。

　　普益财富和西南财经大学信托与理财研究所的专家认为，只有同时具备以上三个条件，才能是“合格”的结构性产品投资者。可见，结构性理财产品并不适合每个银行客户，只适合部分“合格”的投资者参与。

　　谋定而后动

　　普益财富和西南财经大学信托与理财研究所的专家认为，投资结构性理财产品必须要了解其产品内容及运作机制、了解其收益结构和挂钩标的，避免投资失误。具体说来，投资结构性产品须做好以下三个方面的准备：

　　首先，详细阅读产品说明书，认真详实了解结构性理财产品的交易结构、交易对手及运作机制，对于不明白的地方要求理财顾问认真回答清楚，防止误读和误解。此前很多客户在投资结构性理财产品时出问题，往往是因为不清楚结构性理财产品的交易结构和交易对手以及运作机制，仅仅因为理财顾问的粗浅介绍而知道了产品可能的最高收益率就进行盲目投资，这样草率的投资理财出问题是在所难免的。

　　其次，要理解结构性理财产品的收益结构，选择适合自己投资偏好的风险和收益类型的理财产品。正如前面提到的，结构性产品投资于金融衍生品和固定收益证券，其收益率、风险度不过是二者的叠加，设计者可以通过调整金融衍生品的种类及其与固定收益证券的比例，得到不同的预期收益率和风险等级，投资者不能为追求高收益率而去承担自己难以承受的风险。汇丰银行发行的KODA产品，实际上是卖出期权，投资者享受的是有限收益率，承担的却是无限风险责任，这是国内普通投资者承受不了的。

　　再次，要对挂钩标的有一定的认识。此前，银行通常不愿意披露挂钩标的详细信息，而结构性理财产品的挂钩标的一般是国际市场上的金融产品，普通客户很难知道其详细信息。现在，部分外资银行开始重视这个问题，如渣打银行在其“市场联动系列”产品资料中加入了挂钩标的的相关历史走势，加强了产品信息的披露，能让投资者更为全面及时地了解理财产品的潜在风险和收益。

　　插排：结构性理财产品的较高收益率是其较高风险的对价，并不能说明其优于其他类理财产品。

    >>>更多内容请进搜狐理财