巴菲特进军印度汽车保险业

　　□ 孙亚

　　提到巴菲特，人们津津乐道的是他在股票市场的投资传奇，无数的股民把他当做自己的偶像，很多股民都在模拟他的投资行为和策略。基于巴菲特在股票投资市场所取得的巨大的、无人能比的成功，股民都尊称他“股神”。

　　然而，巴菲特的兴趣不仅仅是在股票市场上，他关注的焦点也在保险市场，也特别关注保险领域的投资。他所执掌的伯克希尔·哈撒韦公司的主营方向就是再保险与保险。

　　2010年1月到6月，报纸上关于巴菲特与保险事情还真不少。从巴菲特与瑞士再保险达成协议，以13亿瑞郎购买瑞士再保险旗下的美国人寿再保险的部分业务，到巴菲特同意斥资6000万美元，平息AIG（美国国际集团）的假账丑闻，再到巴菲特增持10亿美元慕尼黑再保险股份。这些都说明巴菲特对保险业甚为关注。

　　投资1100万美元

　　进军印度车险业

　　最近，巴菲特在保险领域又有大动作了，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司将斥资1100万美元在印度建立一家全资子公司，并将获得来自印度保险业监管机构的经营许可，进军印度的汽车保险业。这一举动不得不让人们想起他在今年5月在伯克希尔·哈撒韦公司2010年股东大会上的话，他当时坦言一直关注着印度的保险业。我们不知道巴菲特在何时做了投资印度汽车保险市场的决定，但是从他对外界坦言他的想法到真正采取行动，只有不到两个月的时间。这样大的非常复杂的海外投资，他的行动如此之快让惊叹。

　　巴菲特及其所执掌的伯克希尔·哈撒韦公司的管理层没有对此次进军印度汽车保险市场发表任何评论。然而，印度保险监管局（IRDA）宣称，巴菲特旗下的伯克希尔公司将获得经营牌照，销售来自印度巴贾安联保险的汽车保险业务。在印度的伯克希尔子公司将主要通过网络渠道出售汽车保险，并投资约5亿卢比（约合1100万美元）成立一个包括呼叫中心在内的运营支持结构。

　　巴菲特一直以他独到的投资眼光闻名于世，他被认为是最伟大的投资家。他有过很多成功的投资经历，如1973年开始，他开始在股市上投资《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35%，10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为2个亿。1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7 %的股份。到1985年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。其股票单价已涨至51.5美元，翻了5倍。1992年中巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113元。巴菲特在半年前拥有的32200万美元的股票已值49100万美元了。这些成功的投资，不得不让人们佩服。

　　巴菲特这次投资印度汽车保险市场，是否能够延续他在投资领域的传奇？这次投资是否为他带来丰厚的回报呢？巴菲特为何要进军印度的汽车保险市场呢？

　　印度保险深度偏低

　　巴菲特曾经说过，对于他想投资的股票或行业领域，必须做长期深入的研究后，再采取行动。这也就是说，他的任何投资行为都是经过反复思考过的，而不是盲目的。那么，我们先来看看印度保险市场的状况以及汽车保险市场的状况。

　　印度保险市场发展具有悠久历史。但在1991年经济改革之前，印度保险市场主要被少数几家国营保险公司垄断。1999年《保险监管与发展授权法》颁布实施，印度开始引入市场竞争机制，逐渐取消公营保险公司对保险市场的垄断地位。自此，印度保险市场发生显著变化，随着私营保险公司的进入，印度保险公司从自由化改革之前5家增加到2006年28家。针对市场不同需求，保险公司纷纷对产品进行创新设计，传统保险经纪人制度被互联网和银行代销制度取代。印度保险业保费总收入在世界列第19位，在亚洲列第5位。

　　直到2003年，保险深度才上升到2.88%，其中寿险占2.26%，非寿险占0.62%。与世界其他国家相比，印度保险深度列世界第54位，列亚洲第11位，与印度人均国民收入基本相符。从人均保险费看，印度是亚洲保险密度最低的国家之一。2003年印度人均购买保险费用为16.4美元，其中寿险为12.9美元，非寿险为3.5美元。虽然印度保费收入只占亚洲的2.5%，但增长很快，寿险保费增长19%，非寿险保费增长11.1%。庞大的人口基数、持续增长的宏观经济和家庭收入及监管机制的进一步完善，为使印度跻身于世界最大保险市场前列奠定了基础。

　　印度的汽车保险比较发达，与火灾保险构成印度非寿险业的两大支柱，也是保费增长最快的部门。随着印度经济持续的高速增长，家庭拥有汽车量的稳定增加，其汽车保险将保持增长势头。这些利好因素都吸引着巴菲特的投资眼球，因为他从来就喜欢长期投资，注重长期的回报。

　　印度保险业外资比例偏低

　　促使巴菲特投资印度汽车保险市场的还有另外一个因素，那就是现阶段印度保险市场的集中度很高，外资比例偏低。他先入为主，逐步占领市场份额，在印度消费者心中树立形象，为将来的大举进军打好基础。印度是WTO的成员国之一，按照《服务贸易总协定》和《金融服务附件》有关保险服务贸易自由化的有关要求，印度必须逐步开放其国内保险市场。

　　印度保险法规定，外国保险公司在合资公司中的持股比例最高不得超过26%，对于外国公司在印度成立再保险公司也作出同样的持股限制，同时还要求投入的资金额应达到大约4500万美元。非寿险公司必须将投资的30%投于政府，其中20%必须用于购买政府金边债券。另外，还要将10%投入基础设施建设，至少5%投向住房工程。

　　印度保险业为了保护国内保险企业的发展，采取种种限制措施不足为怪。由于印度对于外国直接投资其保险业务有着非常高的限制，很多国外的保险公司或投资者认为印度的保险市场没有足够的吸引力而驻足不前。而巴菲特却以他独到的眼光看到了这一市场的潜力，其掌控的伯克希尔公司通过代理路线成功进入印度市场，并且进入的是增长潜力最大的汽车保险市场。巴菲特的这次投资，其结果究竟如何，就让我们拭目以待吧。

　　■ 南开国际观察

　　促使巴菲特投资印度汽车保险市场有一个因素，那就是现阶段印度保险市场的集中度很高，外资比例偏低。他先入为主，逐步占领市场份额，在印度消费者心中树立形象，为将来的大举进军打好基础。