来源：中国证券报
2010年10月25日（周一），银行间债券市场在近两个交易日无一级市场发行利率指导的情况下，收益率保持弱势盘整，市场观望气氛浓厚。
央行上周二宣布加息后的两个交易日里,银行间债市收益率经历了一波大幅上行,至周五开始弱势盘整。本周一是宣布加息后的第四个交易日，从市场需求情况来看，目前各类机构在操作上均相当谨慎，市场观望气氛非常浓厚。中短期债券（例如短融、央票）等品种市场尚有买盘，中长期品种利率及信用品种则少人问津。
从二级市场双边报价和市场成交情况来看，1年期和3年期央票的收益率基本在2.20%和2.95%，较加息前分别累计上涨了12BP和25BP；国债品种，5年期、7年期双边分别在3.0%-3.10%和3.40%-3.45%，较加息前累计上涨幅度大约均在30BP，10年期市场交投在3.63%，较加息前上涨24BP；金融债方面，5年期和7年期品种上涨幅度分别在25BP、33BP。
周二央行将在公开市场发行一年期央票。这是加息后一年期央票的首次发行，其发行利率的上调幅度将成为后市债券收益率走势的又一风向标。一年期央票发行利率选择一次调整到位，还是选择小幅逐步调整，也将成为影响市场投资情绪的一个重要因素。
对于后市，笔者认为交易型机构应谨慎操作。虽然普遍预计今年年末CPI数据会出现回落的走势，但对于明年通胀的预期仍不容忽视，且近期股市的繁荣也对债券市场形成一定的利空压力，因此波段操作应更为谨慎。
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