来源：经济观察报
作者：张勇 张云
有色行情再度来袭！
长假之后，A股迅速变脸。短短一周，有色金属板块涨幅超过20%，股指随之大涨8%。机构对有色金属及煤炭板块的突然热衷，引发了全盘市场的热情，进而将市场热点成功转换至通胀主题。
值得关注的是，本报经过了解发现，此次有色金属行情也拉
又见有色
10月8日，也即国庆长假后的第一个交易日，中色股份（000758.SZ）早盘急升至涨停，并在随后的四个交易日里再现三个涨停，五个交易日共上涨44.62%。
与此同时，几乎所有有色金属个股都在上涨，黄金、铝业及各类矿产类上市公司联袂表演，甚至连持续受到负面消息影响的紫金矿业也涨势惊人。
在这五个交易日里，申万有色金属板块指数上涨了20.36%。而根据腾讯财经资金流向统计显示，此五个交易日内，51家有色金属上市公司以净流入233亿元资金位居榜首，比位列第二的煤炭行业134亿元资金净流入高出近100亿元。
实际上，有色金属指数在9月30日就上涨了3.58%，“节前就开始预热了。”东方证券资产管理公司的一位高管告诉本报，相对大盘而言，该板块在节前就已经显示出更加强劲的走势，节后则明显加速。
上海某大型私募基金负责人则对有色金属这一轮的行情颇为感慨，“这几乎有点抢钱行情的味道”，在节后的几个交易日里，机构似乎都发了疯似的抢着买有色，生怕错过这轮行情，“尤其是对于公募基金来说，如果判断有色金属行情还有空间，就必须要配，否则就会落后。”
上述东方证券资管公司的高管还回忆说，“现在这种走势，很像2007年的那波有色大牛市。”
2007年7月中旬-10月中旬，有色金属板块在一段小幅度调整后发威，三个月内从6300点上涨至13700点，造就了历史上的最牛行情，并且也创出至今仍遥遥在上的历史最高点。
而如今，五个交易日上涨20%，无疑让许多人开始猜想有色金属的又一轮大行情。
通胀主题
在分析人士看来，与2007年的大涨有所不同的是，有色金属板块本轮的暴涨来自于全球通胀背景下的美元贬值，而这代表了市场热点成功转换至通胀主题，近期忽然升级的 “货币战”则成为这一主题来临的契机。
2007年有色金属的上涨原因，被大多数人看作是市场第一次真正认识到有色金属等资源紧缺的危机。
在当时，基本金属市场最大的变化就是供应问题开始受到投资者更多的关注。中信证券分析师李追阳认为，虽然有些是短期的冲击，但也暴露出有色金属行业能源供应的脆弱性，这成为长期内产量扩张的重要制约。
“从这个角度去理解，有色金属2007年的上涨更多的是一些超前需求预期。”中原证券研究员策略部经理刘锋说，虽然这种需求当时并不存在，但对资源短缺的紧张还是让大宗商品市场上的金属价格暴涨，也从而带动了有色金属股票的上涨。
而多位分析人士认为，本轮有色金属的上涨，虽然也是由大宗商品市场上金属价格大涨的带动，但源头则在于全球通胀背景下的美元贬值。
实际上，美元贬值引发的有色金属大涨曾在2009年2月份预演过一次。当时，美联储宣布购进美元长期国债等举措，引发通胀忧虑，伦敦有色金属期货市场上铜、铝等等均大幅上涨。纽约股市大幅上扬，A股市场亦有数十只有色金属股票涨停或者接近涨停。
“显然，如果要比较，2009年2月的这次有色金属行情更有参考意义。”刘锋说，国庆期间，美元对其他货币的大幅度贬值引发有色金属价格暴涨与去年年初十分相似，这给国内A股的有色金属板块带来了上涨的契机，而全球通胀的大背景则是机构敢于放手一搏的基石。
保险抢先
根据本报了解，在这一轮有色行情中，保险资金是最早介入的机构，也成为了随后被“抬轿”的对象。
人寿资产管理公司投资人士告诉本报，他们在假期前的确买了一些有色股，不过不是短期炒作，而是源于对经济持续看好的普遍配置，具体不好透露，但这位人士表示“规模并不大”。
事实上，来自保险资金运用监管工作会议上的数据显示，2004年至2010年8月，国内保险机构共实现投资收益8859.9亿元，年均投资收益率超过5％。截至2010年8月末，保险资金运用余额为4.3万亿元，是2003年的5倍。
而根据最新的规定，保险公司直接投资股票的最高上限已经达到20%，包括债券、基金在内投资比例则为25%。随着保险资金的管理规模的增发，投资的压力也日益凸显，一些激进的操作也开始出现，只不过大多数还是以长期稳健投资为主。
太保资产投资人士就告诉本报，他们今年实行的还是逢低进场的策略，“节前很早就在进场了，此次大涨的有色、煤炭类都有配置。”而据他了解，各家保险资产管理公司的策略比较趋同。
上网从搜狗开始
