瑞士再：监管改革需关注保险集团及流动性风险

　　□本报记者 李雪艳

　　虽然保险业成功地经受了2008年爆发的全球金融危机的考验，但是危机也暴露出保险监管方式中的一些漏洞。瑞士再保险公司近日发布题为《保险业监管问题》的研究报告称，保险公司的监管环境确实存在改进余地，监管机构在考虑改革时，应当尤其关注保险集团的监督以及管理流动性风险问题。

　　在金融危机期间，保险业继续照常运作，保险监管也基本充足。除了极少数公司外，保险公司并未要求政府支持。尽管如此，众多保险监管机构都在考虑对监管环境进行重要的变革。

　　保险业和银行业需采取不同的监管方式

　　在金融危机爆发后，世界范围的金融监管改革主要集中在银行业，但是也有一些监管政策为了体现监管的一致性，而将监管改革的目标扩展到了保险业。研究报告作者之一、瑞士再美国首席经济师高旷楷博士认为，保险公司的商业模式与银行有着本质的不同，因为保险公司需要有风险事件才进行赔付，而不是根据需要来支付。另外，保险公司即使破产，也不会威胁到金融体系的稳定，因为它们并不像银行那样联系紧密，而且保险公司的负债可以在较长的一段时间之后才发生理赔。

　　保险业对于可能的监管变革的一个主要顾虑是，过于严格的资本金要求可能会迫使保险公司做出过于保守的投资决策，而这可能会降低保单持有人的回报。高旷楷说，从宏观经济的角度看，这种投资转变对于整体经济是不利的，因为这会减少用于支持增长的资本投入。

　　有效的集团监督不可或缺

　　虽然保险公司在危机期间表现良好，但是一些包含银行业务的保险集团也出现了严重问题，这些问题显示出针对保险集团实施有效监管的必要性。一个事实是，这些问题无一例外源自这些集团的银行业务，但最终却影响到整个集团的经营。

　　该研究报告作者之一Astrid Frey 指出，这次危机提醒大家，为了全面了解集团的整体风险状况，有必要对保险集团进行监督，尤其是那些跨境经营的集团。瑞士再注意到，国际保险监督官协会（IAIS）最近发起了一个倡议，旨在对在国际上活跃的保险集团进行更加健全和有效的监管。

　　管理流动性风险的重要性

　　在金融危机期间，对于保险公司来说一般不属于主要问题的流动性风险，却成了某些公司急需解决的困境，这些公司被迫寻觅足够的流动资金以履行短期义务。一些寿险公司通过证券融资计划借出了过多的资产，但却缺乏适当的监督。他们还将部分资产担保品投资于一些在危机期间流动性变差的项目上，进一步增加了其流动性敞口。

　　基于经济和风险角度的监管框架能够为保险业有效运营和增长提供支持，这种监管对于保护保单持有人的利益来说必不可少。诸如欧洲偿付能力指令II或瑞士偿付能力测试（SST）等监管制度，均是从经济角度出发，并以风险为基础。高旷楷表示，如果实施得当，此类监管将会创造使保险公司可以有效运营并促进金融稳定和经济增长的环境。

　　压力和情景测试增加了亚太地区保险公司对资本金的需求

　　亚洲地区监管机构在这次金融危机中意识到,有必要加强对保险公司的审慎监督，尤其是在偿付能力标准方面。从偿付能力I型的标准向风险资本型制度（RBC）的转移还在继续。与此同时，监管者提出了各种提议，以改善当前偿付能力制度的适应力。例如，澳大利亚的金融监管局目前正在审查寿险和非寿险公司的资本金标准；中国保监会则发布了法规草案，要求财产保险公司进行“动态偿付能力测试”；而日本的金融厅已经下发了更加严格的风险资本标准。

　　瑞士再亚洲首席经济师黄硕辉表示，亚洲的监管机构将继续对现有的偿付能力制度补充各种前瞻性的标准，如风险敏感度分析、情景和压力测试等，以改进对潜在偿付能力不足的监测。在进行压力和情景测试之后，亚洲的保险公司很可能将面对更高的资本金要求。