假期季末临近 债市资金流动性暂紧张

　　料短期公开市场操作仍以保持资金面宽裕为主

　　上周债市资金流动性出现阶段性紧张。受假期将至和季末考核因素影响,货币市场利率波动较大。

　　资金面实际还比较宽裕

　　上周回购定盘利率隔夜、7天、14天品种均出现较大幅度的波动。前四日隔夜和7天品种以上行为主,其中隔夜品种上周四收于1.6646%,较上周一上涨6.56个基点;7天品种周四收于2.535%,较上周一上涨约13个基点。上周五,由于14天资金可以跨越国庆长假,价格大幅走高,利率单日上涨23个基点。相对应的隔夜和7天品种则大幅下跌。 市场认为,流动性只是阶段性紧张,市场资金面实际还比较宽裕。机构对跨月资金的需求主要是度过季末。随着国庆过去,流动性紧张会有所缓解。

　  央行公开市场操作较温和

　　公开市场操作方面,上周二央行发行890亿元1年期央票,加前周四发行的140亿元3月期央票以及200亿元91天正回购,合计回笼资金1230亿元。考虑到周内到期资金共有850亿元,央行实现了380亿元的资金净回笼。央票与正回购利率继续持平。

　　考虑到此前连续两周合计1410亿元的资金净投放以及定向央票到期因素,央行公开市场操作力度比较温和,预计短期仍以保持资金面宽裕为主。