上市险企积极应对偿付能力下滑

　　从近期发布的半年报中可以看到，A股市场上三大上市保险公司保费和利润大涨，偿付能力却出现了明显下降。

　　谈到偿付能力出现明显下降的原因，中国人寿和中国平安都提到了业务快速增长和资本市场走势低迷。中国人寿副总裁刘家德认为，公司正常业务的快速发展占用了

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　　中国平安也表示，上半年保险和银行的业绩快速增长，使得“最低资本”增加了；资本市场疲软，给平安的资产市价带来波动；深发展银行现在也纳入平安集团整体偿付能力的编报范围，而深发展按照其资本充足率算出的偿付能力充足率，低于平安原来的偿付能力充足率水平。

　　很明显，如果除去公司自身的特别原因，对于一般保险公司来说，业务迅速发展的同时注册资本金没有及时提高，是导致偿付能力充足率下降的直接原因。进一步分析，中国保险业的保费增长速度高于其盈利能力，快速增长的规模效应为企业带来发展速度的同时，也给公司的偿付能力带来很大的压力和挑战。而且，很多保险公司的盈利来自于投资利润，而不是承保利润，使得保险公司对资本市场的依赖程度增加，这样的增长模式容易导致偿付能力的不稳定，甚至出现下滑。

　　为了维持保险公司正常的偿付能力，保监会将保险公司分为三类：偿付能力充足率低于100%的为不足类公司，100%至150%的为充足Ⅰ类公司，高于150%的则为充足Ⅱ类公司。偿付能力不足类的保险公司，其经营的业务将受到限制；偿付能力充足Ⅰ类的公司，则需提交和实施预防偿付能力不足的计划。

　　今年以来，保监会进一步加大了分类监管的力度，并表示，对偿付能力不达标的企业，将依规停业务、关机构，坚决严肃查处。

　　对于像中国人寿、中国平安这样国内数一数二的大型保险公司，虽然上半年偿付能力充足率出现了明显下滑，但依然保持在200%的安全地带。然而，两家公司对此没有掉以轻心，都不约而同地表示，尽管偿付能力会受到多种因素的影响，但公司内部必须强化对偿付能力的监控。具体而言，从业务发展角度，可以由产品结构入手，针对不同产品对资本金占用的差异，将结构进行定量调整，以最大限度地节约资本消耗，保持相对充裕的偿付能力水平；从投资和资产管理角度来讲，上市保险公司则应该考虑进一步优化和调整资产结构，最大幅度地提升认可资产的比例，以此提升偿付能力水平。

　　增强偿付能力的途径基本上有两类：一类是通过增资的方式；另一类是采用债务工具扩大融资。

　　为满足发展需要，保险公司积极通过各种途径来提升偿付能力。国内财产险行业巨头——人保财险和平安产险都于近期陆续实施规模庞大的发债计划。在香港H股上市的人保财险，于6月份完成60亿元发债计划，今年上半年的偿付能力充足率达到117%。人保财险执行副总裁郭生臣9月13日进一步表示，当前人保财险将通过提高资本金的内生机制，尤其是承保利润来进一步充实偿付能力。数据显示，截至8月底，人保财险的偿付能力充足率已提高至125%。

　　平安产险在完成增资20亿元的基础上，再次宣布将于近期发行保险公司次级债，按保监会批复，其发债规模不超过25亿元。而发债的主要原因在于，公司业务发展势头迅猛，导致保费收入增速持续飙升。此次发债，在于提升平安产险的偿付能力，为未来业务的健康、可持续发展提供更加坚实的基础和保障。