评论：CPI再创新高，到底该不该加息

　　8月份，居民消费价格同比上涨3.5%，涨幅比7月份扩大0.2个百分点，这也是22个月来的最高涨幅，高出了通胀警界线0.5个百分点。

　　官方分析第一原因是翘尾因素。这个影响了1.7%，占同比涨幅3.5%的48.6%。另外一个因素就是新涨价因素。主要是由于部分农产品价格上涨所造 成的，粮食同比上涨12%，鲜菜同比上涨19.2%，肉禽也上涨了。8月份猪肉价格环比上涨了9%，鲜菜上涨了7.7%，蛋上涨了7.5%，这三种农产品的价格在8月份涨幅比较大。综合来看，农产品的价格上涨对新涨价的因素贡献了70%左右。

　　细心者可以发现，这两个原因与7月份创新高时几乎一模一样。同时，5月份、7月份两次创新高时，一些专家就说，CPI已经到顶，后续涨价动力并不强。这次再次创出新高后一些专家又出来说同样的话。

　　以笔者分析，物价继续上涨的可能性非常之大。首先，粮食涨价一时很难控制住。因为，这次粮食涨价的基础是今年我国夏粮减产、早稻歉收，秋粮形势也不容乐观。同时，外资抢粮。粮食市场收购格局正在悄然转变。国家调控、控制粮食价格的能力与市场势力的影响力正出现微妙的消长。加之天灾等的大肆炒作以及国际粮食市场已经出现暴涨、一些国家纷纷限制粮食出口，国际粮价上涨趋势不会改变。其次，蔬菜价格在夏季以及初秋旺季都居高不下，进入三四季度后蔬菜价格回落的可能性并不大。大蒜价格已经上升到每市斤10元钱以上，姜、香菜等也都在六七元一市斤。猪肉等肉类价格刚刚进入上涨通道。这些占CPI比重较大的项目价格持续上涨，CPI回落不到哪里去。再次，在一些专家声嘶力竭呼吁、要求下，资源、能源价格改革已经开始，水电气价格已经涨过一波，新一波涨价正在酝酿中，这对于CPI将是雪上加霜。因此，我们对于一些专家所谓CPI数据已经到顶的观点也要抱有适当的怀疑精神。

　　CPI持续创新高带来的影响是巨大的。已经对城市百姓生活造成负担，特别是对中低收入者的生活造成较大压力。占绝对多数以储蓄为理财方式的百姓，其财富正被上涨的CPI吞噬掉。3.5%的通胀率，高出2.25%——一年期居民定期储蓄1.25个百分点。也就是说，居民10万元一年期储蓄存款，一年虽然名义利息收入为2250元，而实际上不但没有一分钱收入而且无形中被吞噬了1250元。另一个可怕的情况是，高额负利率政策可能把大量的储蓄流动性赶出银行，进入到股市、楼市中，吹大股市楼市泡沫，酿造金融风险隐患。

　　应对CPI节节攀高首先应该是利率手段。但是，动用利率手段目前争议性非常之大。笔者认为，加息不能不考虑带来的负面影响：在美国、日本等经济体仍然实施宽松货币政策的时候，中国贸然加息可能使得汇率出现大的波动，人民币直线升值。这对于出口十分不利，目前中国出口已经连续三个月出现回落，加息可能使得出口形势更加严峻，进而对仍然没有摆脱出口型经济依赖的中国经济造成大的影响。这是反对加息者的主要担忧。其次担忧中国经济增长目前面临新的挑战，此时加息造成的流动性收紧对国内经济是否会造成影响呢？

　　关键问题是，加息与否必须权衡利弊。如果不加息，可能使得以储蓄理财为主的百姓财富被吞噬，将大大加重城市百姓的经济负担。在工资性收入增长停滞或者增长异常缓慢的情况下，CPI直线上升对广大中产阶级以下百姓的影响是巨大的。如果加息直接影响的是股市股民，直接影响的是购房需求。但是，储蓄群体远远大于股民和购房群体，也就是说，加息对多数人有利，对少数人不利。从对经济的影响来看，当前的市场流动性足以支撑经济发展，加息收缩的流动性对国内经济构不成影响。唯一需要思考的是，如何应对加息对汇率的影响，进而对出口和中国经济的影响。

　　日前，央行行长周小川暗示加息，央行货币委员会委员李稻葵也倾向于加息。综上所述，笔者也认为，应该采取适度加息的策略。

　　特约评论员 余丰慧 银行职员 (来源：京华时报)