汇市周评：各国央行各自行动 日元近期风头正劲

　　新华网上海9月11日电 汇市周评：各国央行各自行动　日元近期风头正劲

　　新华记者有之炘

　　美联储主席伯南克或将再度亮出新刺激政策，欧洲央行也迫于经济形势延续宽松货币套路，日本央行行长白川方明正努力不受来自当地政府的影响，加拿大的加息步伐则未曾停歇。各国 央行纷纷开始单独行动，致使日元和加元本周升势明显，美元下行的可能性更大。

　　加拿大央行领跑　加息后续动作有待观望

　　继6月和7月连续升息0．25个百分点后，加拿大央行于8日再度上调利率25个基点至1％。消息公布之后，加元立刻大幅跳涨，美元兑加元在几个小时内从1．049处直接跌落至1．035附近。其它高收益货币也纷纷走强：英镑表现抢眼，在消息公布后涨幅达到100个基点；澳元与欧元紧跟其后，向上刷新了各自的日内高点。

　　不过该行未对下个月的利率动向给出明确表态，并且在随后的措辞显得较为谨慎，认为经济前景存在“不同寻常的不确定性”，美国经济疲弱将打压加拿大经济复苏。由于上述论调意外强硬，加元在一度跳升后涨势受到遏制，美元兑加元在1．0350－1．0400窄幅徘徊。

　　中国银行外汇交易员解读加拿大央行措辞认为，由于加拿大二季度ＧＤＰ不尽如人意，今年余下时间加拿大或将维持利率不变，暂停“退出”步伐。但也有业内人士预计，加拿大央行极有可能在10月再次提高指标利率。由于市场存在分歧，未来加拿大央行是否会进一步升息需要仔细研究，从技术上看，加元仍有着反复走高的趋势。交易员建议投资人继续逢高做空美元兑加元，止损设在1．0400上方。

　　欧美迫于经济形势继续量化宽松政策

　　当加拿大继续迈出“退出”步伐的同时，美国却因为疲弱的经济需要更多的政策刺激。诸多数据表明，美国经济复苏微露疲态，着实引发一轮恐慌，美元、日元、瑞郎等避险货币借力走高，欧元、英镑则纷纷退却。

　　然而，美国劳工部公布的当周首次失业人数和持续申领失业金人数数据均好于预期，一度引发乐观情绪滋生，推动欧元、英镑、澳元快速上涨。随后，美国商务部公布的7月份贸易余额数据也好于预期。由于市场对欧元区的担忧也并未消失，导致这则数据更多对美元形成支撑，美元指数收复部分失地。

　　目前美元指数正处于较为关键的时期，一方面市场的避险情绪仍然存在，对美元有一定提振作用；但另一方面，此前美国经济持续疲弱的状况近期已稍有缓解，提振市场风险偏好，从而打压美元后市表现。这两方面因素究竟谁占上风仍有待市场进一步检验。中国银行外汇交易员指出，美元走势还将视美国以外的情况。“如果欧元区近期有更恶劣的消息传出，可能推动美元指数向上突破，然而就目前形势来讲，美元继续下行的概率要更高一些。”

　　市场普遍预计，美联储将在未来的第二或第三次会议上宣布渐进的、开放式的数量宽松计划。与此同时，欧洲央行也没有要退出的意思。欧洲央行首席经济学家斯塔克7日公开表示，欧洲央行正在执行宽松的货币政策，目前不存在通货膨胀或通货紧缩风险。斯塔克还重申了他的一贯观点，即欧元区的赤字和公共债务水平不高，在很多情况下甚至低于美国、英国和日本的水平。

　　欧洲央行以往秉承盯住通胀的风格，现在为何大行宽松之策呢？ “这其实是迫于当前经济形势的无奈之举，欧洲现在正在努力削减财政赤字，如果货币政策再收紧的话，短期内会对经济造成不小的影响。因此，只要通胀压力不大，欧洲央行就没有必要主动收紧货币政策。”安邦咨询董事长陈功分析。

　　日本政府立场飘忽不定　日元大出风头

　　本周风头最劲的还属日元。日本经济形势良好？中国大举购买日本国债？避险情绪蔓延？日本政府立场不够坚定？究竟哪个是推动日元上涨的主导因素很难下结论，正是太多因素共同作用使得日元连创15年来新高。

　　日本政府表态终于有所松动，一方面日本财务大臣野田佳彦改口表示将在必要时采取果断措施，包括出手干预市场；但央行总裁白川方明又表示日元升值长期对日本有利。正是这种立场飘忽不定且意见出现分歧的局面，让部分投资人冒着日本政府干预汇率的风险继续做多日元，据他们判断，80才是美元兑日元在当地政府心中的底线价位。但是中国银行交易员建议在82附近了结日元多头，毕竟82下方危险系数较高，预计短期内日元在83附近可能出现反转。

　　强劲的日元对日本出口显然不是个好消息，对德国却不失为抢占海外市场的大好机会。

　　数据显示，从2000年至2009年间，德国公司在中国的进口市场占有率从20．6％上升至22．9％，同期日本公司在中国的进口市场占有率则从27％降至24．1％。专家更是指出，德国经济ＧＤＰ二季度实现9％的增长，其中一个主要原因正是受惠于出口的上升。

　　澳新银行中国经济研究总监刘利刚认为，对于德国的机器和汽车公司，日本是他们最主要竞争对手，这个情况在中国市场得到体现。 由此，各国大幅增持日本国债也让日本方面感到困扰。据日本财政部公布，至今年7月底，中国已连续7个月继续增持日本国债，其中7月份中国净增持日本国债5830亿日元。据悉，日本财务省次官峰崎直树9月9日在日本国会就经济政策举行的听证会上表示，虽然中国大量购买减轻了日本的债务负担，但这将加速日元升值，日本对此给予密切关注。

　　2010年上半年，我国在减持美国国债的同时，加大了对周边亚洲国家国债的购买规模，包括购买日本国债和韩国国债，这两部分都实现了正收益。不过，陈功预计，由于日元价格波动频繁，在接下来的几个月，我国继续增持日本国债的可能性不大。