市场低迷逼投连险“变种” 变额年金险年底面世

　　资本市场行情不好，投连险也受到了牵连。

　　近日，记者从多家保险公司了解到，部分保险公司的投连险产品已经停售。以泰康人寿旗下的网上投连产品泰康e理财B款为例，根据公司的说法，这款产品将进行最后一段时间的销售，具体时间是截止到9月底，之后将关闭该账户，实行封闭运作。

　　在部分投连险产品面临停售窘境的同时，另一种新型的投资型产品却越发被市场关注。在金融创新的思路下，由保监会牵头，保险公司设计的变额年金保险已经渐行渐近。

　　投连险窘境

　　对于为何实施关闭账户，记者致电泰康人寿，得到的解释是：“一是为维护进取账户投资方法与投资管理能力的有效性，有必要对账户规模的增长予以一定的限制，既更大程度上满足客户需求，又有效防止账户规模短期过度膨胀对账户管理和潜在业绩产生的不良影响。二是资本市场当前的位置处于历史较低水平，在未来一段时间给客户提供一次性购买进入账户的机会，有利于为公司存量客户及潜在客户提供更好的投资机会和预期收益。同时，预防进取型账户出现市场位置越高、流入量越大的情形，对账户及客户提供一种保护。”

　　保险产品基本可以分为两类，要么注重投资理财，要么强调保险保障。作为保险投资理财产品线中的一员，投连险的出现有其必然，对于那些能够承担高风险，寄希望获得高收益的人来说，投连险是其最优选择。但在2008年资本市场开始出现大幅调整之后，投连险的收益也日益缩水。

　　正是由于面临的风险逐步累积，更多的消费者开始把目光转向分红险，这种主要以保险保障为主，兼具理财收益的险种，开始独当一面。

　　记者粗略统计，单今年上半年，各家保险公司推出的分红险新产品就超过了50个，其中多数是年金养老保险，缴费期限可以分为5年、10年或者20年几档，根据保单约定，从投保人50岁、55岁或者60岁开始，每年领取一定金额的养老金，在88岁等特定年龄段还可以领取祝寿金，这期间还可以分享保险公司的投资收益，以分红的形式体现出来。

　　以今年30岁的张先生投保人保寿险的“福进万家”为例，如果希望60岁退休之后获得一笔稳定的补充养老金，他可以每年缴费93400元，基本保额100000元，缴费3年，累计缴费28.02万元。由于主要是为养老做积蓄，因此在60岁前都将生存金放入了累积生息账户，利率按年利率3%计算，60岁退休时，张先生可以从生存金累积升息账户中一次性领取约23万元。之后，每年还可以获得一笔确定的养老金，直至终身。此外，还可参与保险公司的分红。

　　这即是通常意义上的定额年金保险，保险公司的投资范围主要是进行协议存款、投资债券等收益稳定的产品。

　　保底的投连

　　区别于定额，变额年金保险的投资范围加入了权益类产品的投资组合。

　　也许表面上看，投保人面临的风险加大了，但是实际上，“购买了变额年金保险，相当于是购买了一种期权，把资本市场的下跌风险转移给保险公司，投保人面临的风险被控制住，适用于大部分有养老保险需求的客户。”光大永明人寿产品部总经理黄晅说。

　　简单理解，变额年金保险更像是投连险的一个变种，即保底（保证额度根据双方的约定）投连的概念。投保人购买了某家保险公司推出的变额年金保险，相当于是购买了一种期权，根据双方约定，在一定年限后开始领取养老年金，如果期间资本市场表现优异，股票等权益类产品收益上涨，投保人自然可以不行权，赚得个盆满钵满，享受安逸的退休生活。即使在最“倒霉”的情况下，资本市场收益不好，账户价值低于行权的价格，投保人行权的话，虽然没有赚到钱，但也能拿回约定的保证金额，亏损由保险公司来买单。

　　由于把资本市场的风险转移给了保险公司，因此，对保险公司的投资能力提出了很高的要求。根据保监会的规定，首批试单的保险公司，必须具有2年以上的成熟投连险经营经验。

　　承担了相应风险，保险公司也会收取账户管理费作为风险控制，“一般会是100－150个基点，视保证额度的高低而定。”黄晅告诉记者。

　　任何一款保险产品，都有其适应的客户，并不能“通吃”所有的投保人。

　　“现在市场上销售的养老年金保险，都是定额年金保险，适合于那些想获得明确收益，又有养老需求的消费者。而变额年金保险适合于那些对中国未来的资本市场有信心，有投连险的保险需求，同时还是为养老作准备的消费者。”黄晅介绍。

　　新产品或年底上市

　　“变额年金保险，其实是一种金融衍生产品，基于过去的投资经验，来对未来的金融市场作出判断。变额年金保险试点，保监会正处于立项阶段，目前，相关的精算部分已经完成初稿，只是对保险公司投资的限制、责任的限制还需要具体的细化，首批试点产品会在十多家保险公司中推出，预计今年年底前后，相关的新产品就能上市销售。”某合资保险公司产品部高管告诉记者。

　　目前，已知可能参与变额年金保险首批试点的包括光大永明人寿、华泰人寿、泰康人寿、金盛保险、联泰大都会等多家保险公司。

　　由于保监会还没有正式向外发布，参与其中的保险公司对于变额年金保险的运作情况都三缄其口或不愿多说。

　　华泰人寿某高管没有向记者否认公司正在准备变额年金保险，但对于具体细节，不愿过多透露，只是表示，在公司变额年金保险新品推出之时，会第一时间向外发布。

　　而光大永明人寿向记者进行了确认：“对于推出定额年金产品，公司已经作了充足准备，梳理了历史数据库，产品的定价环节已经基本完成。”

　　其实，变额年金保险在国外有着多年的历史，也是普遍流行的年金保险形式。“美国人在养老年金的投资渠道上，不倾向于放在银行、债券等能获得长期稳定收益的金融产品上，而是更愿意选择变额年金保险这种能够保本，但收益不确定的养老年金产品。”黄晅说。