回购利率跳水 市场不温不火

　　　随着工行转债申购及月末因素的消失，加上央行公开市场净投放安排，周四银行间市场回购利率大幅跳水，其中R001下跌将近60bp，而R007大幅下行至2.49%,回落幅度超过70bp。

　　回购利率的下行带动了银行间中短期债券的交易，央票无疑是二级市场最活跃的品种，当天6到7月的央票成交在2.0%附近，而收益率重新回到2.65%一线的3年央票成交更加活跃，上周新发的1001074在2.65%有多笔大额成交。相比之下，中长期债券的成交比较清淡,6.8年的100303在3.235%有几笔成交，10年国债在3.22%附近有零星成交，其他品种成交稀少。

　　我们认为，随着工行转债资金解冻，市场资金面将重回相对宽松状态。不过，近期债券供给依然较为密集，而且两节将至，市场资金面恐怕又将面临一定压力。在弱势格局下，建议投资者继续坚持多看少动、高抛低吸的策略。