铜陵转债本月涨三成 淘金可转债把握两要点

　　可转债最新收盘价及转股溢价率一览

　　工商银行可转债将于下周二发行，燕京啤酒发行11.3亿元可转债申请已获证监会通过，还有12家公司可转债发行方案通过了股东会批准，拟发行规模高达627.8亿元。曾经沦为“鸡肋”的可转债市场，年底规模将超出1000亿元

相关公司股票走势

• 燕京啤酒
• 中国银行
• 中国石化

　 铜陵转债16天大涨三成

　　昨日，受市场扩容压力影响，两市10只可转债虽表现欠佳：3只上涨，1只持平，6只下跌，但综观其近期走势仍保持了稳步走好的态势。如铜陵转债上市16个交易日，价格便涨至131.55元，较100元发行价上涨31.55%。此外，厦工转债自7月份以来飙涨19.71%，博汇转债涨幅也达到7.69%。中欧稳健收益债券基金经理聂曙光表示，可转债市场在中行转债发行前容量很小，市场流动性比较差，估值相对较高。统计显示，截至周四，目前有交易的11只可转债，成交总金额6486.3万元，仅相当于当天沪深两市交易总额的0.04%。但随着工商银行、中国石化等“巨无霸”的加入，可转债市场终于有望扭转颓势，年底国内可转债规模可能超出1000亿元，创出历史新高。

　　市场风险大大低于股票

　　可转债是一种公司债券,同时是一种混合型的债券,它赋予持有人在发债后一定时间内,可依据本身的自由意志,是选择持有债券至到期,要求还本付息，还是选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。其所具有的债权与股权双重特性,决定了债性既有保本功能，又有望获得超额收益，是进可攻、退可守,且市场风险大大低于股票投资的品种。比如，2005年年初的华西转债价格在96元左右，纯债收益率高达4％以上，债性很强。因此那时购入华西转债，因利息收益较高，即便在以后股市的大跌中也基本没有损失。而在后来连续修正转股价格的情况下，截至2006年8月份其赎回前曾一度上涨到140元以上，投资者所获收益非常丰厚。

　　何时介入要看投资偏好

　　不过，业内人士提醒，投资者投资可转债时，首先应关注企业经营状况，因为股价的走向和可转债正相关；其次，还应关注转换条款的影响，因为有些公司有强制赎回的条款，当股价远高于转股价时将有较大风险，且与一般债券没什么区别，但时间因素的影响可能会使可转债出现一定的溢价。而对于不同风险偏好的投资者来说，投资可转债的策略上也有较大区别：风险偏好较低的投资者，通常应在可转债债性较强的时候买入；保守的投资者只要能够长期持有，也能获得较好的投资收益。此外，投资者在投资可转债时还应选择较好的购买时机，一般而言，可转债上市初期的价格不会太高，因此成本较低。而当可转债的债性较明显时，则是普通投资者买入持有的好时机。记者 李扬帆