来源：京华时报
本报讯 中央汇金投资有限责任公司昨天宣布,根据国务院决定,经中国人民银行核准,“中央汇金投资有限责任公司债券”将于近期首次在全国银行间债券市场发行,总规模为1875亿元。
汇金公司昨天已与国家开发银行、中国农业银行(601288)、中金公司和银河证券四家主承销
“汇金债”为中长期品种,财政部为该项债券的发行出具了确认函,中国人民银行和相关监管机构也给予了政策支持,该项债券参照政策性银行金融债券进行审批监管。
债券发行募集资金将根据国务院决定由汇金公司代表国家向中国进出口银行、中国出口信用保险公司两家政策性金融机构注资和参与中国工商银行(601398,股吧)、中国银行(601988,股吧)和中国建设银行(601939,股吧)三家银行再融资。
债属性 汇金债属金融债风险同于国债
虽然市场对汇金债到底算不算金融债还有讨论,但西南证券(600369,股吧)银行业分析师付立春表示,公告显示,汇金债的性质属于金融债,这意味着汇金债与政策性金融机构和商业银行发行的金融债属一个属性。
债券属性问题又关系到该券种的评级,公告显示,本次汇金债免予信用评级,这意味着汇金债等同于国债的零风险。
发行安排 下周二首期发行不超540亿债券
汇金公司昨天还发布公告称,公司定于8月24日(下周二)通过中国人民银行债券发行系统,招标发行中央汇金投资有限责任公司2010年度第一期债券。本期债券首场招标发行金额400亿元。首场招标结束后,公司有权追加发行不超过140亿元的本期债券。
债用途 应对银行再融资维持持股比例
经济学家谢国忠表示,汇金发债主要是应对银行再融资,维持其在银行的持股比例。汇金已向中行(601988,股吧)和建行发了提供以现金认购配股股份的承诺函。
谢国忠表示,汇金发债参与配股,“相当于国家借钱持有银行股票,从银行体系来看,不存在什么风险,最终有国家担保。”对汇金而言,“汇金发债买股票的风险,就和普通人借钱买股票一样。”
汇金的收入来源主要是其参股机构的分红。截至去年底,汇金在工行(601398,股吧)、建行、中行(601988,股吧)的持股比例分别为35.4%、57.09%、67.53%,据此测算,汇金从三大行所得的累计分红总额约为1890.4亿元。一家大型券商的研究员说,汇金每年所得分红完全可以覆盖发债产生的利息。
一旦汇金在银行间市场的发债计划“落地”,商银将成为主要购买者,也就意味着汇金从银行那里借钱,再以此参与银行的再融资。
付立春表示,汇金债是在银行间市场发行,发行对象是银行,这样可以降低外部融资的风险。同时,他指出,虽然目前银行业普遍面临补充资本充足率的问题,但每个银行补充资本金的时机不同。本次发行金融债的本质就是让资金相对充足的银行为三大行融资出力。
一位债券分析人士称,以汇金债的体量,如工、中、建三家不参与认购,很可能造成销售困难。但汇金又同时是这三家银行的控股股东和本次注资的对象,它们参与认购汇金债将引发资金在三大行和汇金间“循环”的问题。预计三大行会短期持有汇金债,再转给其他银行。
意义 探索国有金融机构注资改革新模式
分析人士指出,此次债券发行是汇金公司首次通过全国银行间债券市场以发行人民币债券方式募集资金,实现了市场化融资、政策性注资和股权管理平台作用的有机结合,有利于探索国有金融机构注资改革的新模式,也有利于拓宽汇金公司的融资渠道。该项债券信用水平高,很大程度上丰富了债券市场的投资品种,既有利于促进债券市场的发展,又拓展了金融机构的投资渠道。
渤海证券宏观分析师杜征征表示,第一,此次债券发行有利于探索国有金融机构注资改革的新模式,此前的模式主要为财政资金注资。在国有金融机构商业化运营程度较高后,再通过财政资金注资的方式会引发一系列的问题。第二,此次债券发行也有利于拓宽汇金公司的融资渠道,该债券属于政策性金融债,信用水平高,某种程度上与国债信用级别类似,融资成本较低。第三,此次债券发行很大程度上丰富了债券市场的投资品种,有利于促进债券市场的发展,也增加了金融机构的投资品种。
相关 三大行再融资计划悉数出炉
农行(601288)上市、光大上市以后,各家上市银行的融资潮并没有停止的征兆。公开数据显示,截至目前,除农行(601288)外的大行已悉数公布融资计划:中行A+H配股融资600亿元,加发行400亿元A股可转债,总计融资1000亿元;工行(601398,股吧)A+H配股融资450亿元,加发行250亿元A股可转债,总计融资700亿元;建行A+H配股融资750亿元。
海通证券(600837,股吧)金融业分析师佘闵华指出,这一轮融资基本可以缓解各银行资本充足率的问题,并可以维持3年左右。
付立春指出,从银行体系规模特点来看,一般来说银行再融资的金额都十分巨大。实际上,银行再融资对市场的影响主要取决于当时的市场环境。如果市场流动性紧张,大盘又一直处于暴跌中,那么市场听闻上市银行的巨额再融资计划自然是成倍地放大利空,将助推大盘加速下跌。
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