专家：人民币名义有效汇率推出“没那么容易”

　　有关专家认为：

　　人民币名义有效汇率推出“没那么容易”

　　⊙记者 李丹丹 ○编辑 杨刚

　　央行副行长胡晓炼曾于7月撰文称，未来可尝试定期公布名义有效汇率。这一表态引发了市场的种种猜猜测，记者日前采访的业内人士认为，目前尚不是推出名义有效汇率的合适时点，同时，其计算方法的科学性面临技术难点。

　　胡晓炼表示，2005年人民币汇率形成机制改革以来，参考一篮子货币进行调节一直是重点强调的内容，但是仅关注人民币兑美元汇率的观念短期内还是难以改变。未来可尝试定期公布名义有效汇率，逐渐把有效汇率水平作为人民币汇率水平的参照系和调控的参考。

　　据记者所知，其实前几年国内曾有高校和金融机构结合贸易以及外汇交易权重，研究过相关的人民币汇率指数，用于金融衍生品交易，但是最后不了了之。现在胡晓炼的一席表态，似乎让人看到了有效汇率推出的“曙光”。

　　目前，国际清算银行每月中旬公布实际有效汇率以及名义有效汇率，市场也比较认同这一指数。有观点认为，我国可以采取“拿来主义”，采用国际清算银行的现成的数据。

　　对外经贸大学金融学院院长丁志杰则提出不同的看法，他认为我国未来公布的名义有效汇率肯定会与国际清算银行公布的数据有一定差别。首先，中国的名义有效汇率可能会是每日公布。其次，选取的样本不一样。国际清算银行计算人民币有效汇率时，根据贸易情况确定一篮子货币中各币种的权重，而这一权重存在2-3年的滞后，不能及时反映我国贸易变化与汇率波动之间的关系，也影响汇率手段对贸易的调控效果。

　　根据国际清算银行的公开资料，目前该机构计算人民币有效汇率的一篮子货币中，日元、美元、欧元、韩圆以及港币、台币这六个币种占据了83.6%的权重，其中日元的权重居首，达到26.2%，美元的权重占20.3%，欧元的权重占17.8%。

　　同时，国际货币组织（IMF）在其刊物《国际金融统计》上发布人民币综合汇率指数月度数据，但是发布时间滞后几个月，影响力有限，也不适宜参考。

　　丁志杰估计，目前我国已经有自己的名义有效汇率指数，并且与国际惯例一样，是由主要贸易伙伴货币加权而来。但是计算方法的科学性上仍在调试，技术难点在于我国的转口贸易量大，在贸易权重的确定上存在争议。

　　胡晓炼在文章中对名义有效汇率进行了这样的构想：篮子中的货币应该多元化，以体现贸易和投资的多元化。在计算权重时，主要根据经常项目收支的情况，并结合资本项目收支和本国经济主体跨境收支的币种结构，选取与本国经济来往密切的国家和地区的货币，以及经济交往中使用频繁的货币作为篮子货币。

　　复旦大学国际金融系副教授陆前进则一直在倡导人民币的核心汇率指数。他选取贸易权重的几何加权的有效汇率指数作为人民币有效汇率计算公式，以2006年8月的人民币汇率指数为100，高点出现在2009年3月，为114.0201。截至8月13日，这一指数为108.848，较7月份小幅回落。