瑞银集团：欧元区或重组

　　瑞银集团日前发布一份名为《欧元的未来》的研究报告。报告认为，信贷危机和经济衰退令欧元信誉严重受损。许多欧洲国家的财政赤字和公共债务飙升。尽管未来3至5年欧洲的决策者将竭力维持欧元区统一，但长期看欧元区可能需要重组。

　　瑞银报告还提及，不能完全排除欧元区意外迅速解体的可能性，尽管这种可能性不大。投资者已经在担心欧元区成员之间的巨大差异可能导致这个货币联盟解体。

　　瑞银认为，欧元区按照经济基本面基本可以分为相反的两大阵营：边缘国家和核心国家。边缘国家的竞争力日益下降，由于债务融资成本持续上升、转移支付收入减少、贸易逆差持续扩大，这些国家的经常账户趋于恶化。相反，核心国家在国际市场中有很强的竞争力，经常账户有盈余。边缘国家问题的根源主要出在私人部门，因为欧元区一体化的利率政策推动了消费和买房热潮。

　　瑞银认为，长远来说，核心国家和边缘国家都可能会考虑离开欧元区。有趣而有争议的是，德国似乎是最应该退出欧元区的成员国。德国经济以出口为导向，注重提高经济竞争力、财政上洁身自好，主导欧元区的利率政策，而边缘国家的经济形势则不容乐观。然而，政治考虑一直主导着欧元区，其对维系欧元区的影响力不容忽视。值得注意的是，如果有一个或多个国家采取有系统规划的方式退出欧元区，对于欧元、欧元区的经济增长以及政治一体化都可能是长期利好。