麦格理银行：日本当局已接近入市阻止日元升值

　　麦格理银行(MacquarieResearch)表示，日本当局已"接近"介入汇市，阻止日元进一步升值，从而帮助日本出口企业赢得国际竞争力，尽管如此行事所起的效果可能有限。

　　麦格理驻东京的亚洲经济学家RichardJerram表示："日本入市干预的时日已经临近，预计当局对美元/日元的容忍范围在80-85之间。我们预计日本央行(BankofJapan)的汇市干预将伴随资产负债表的扩大，即便干预行动起效，此类举措的前景依然不明朗。"

　　Jerram在报告中写道，日本决策者意识到经济复苏是由出口商的扩张所引领，这些企业需要日元汇率"处在能够使产品价格具备足够竞争力的水平"。

　　包括日本经济产业大臣直岛正行(MasayukiNaoshima)在内的多名政府官员本周陆续表达了对日元升值的担忧，但日本央行副行长山口广秀(HirohideYamaguchi)指出，目前就断定日元升值将对日本企业造成冲击还为时尚早。

　　日元兑美元3个月来升值8.3%，而日元兑欧元则大涨12%，汇率已威胁到日本出口商的海外竞争力。

　　Jerram认为，日本政府的干预行为可能在短期内无法见效的原因有两个。首先，日本政府在2003年至2004年期间大举抛售35亿日元以阻止日元升值，行动在当时起到立竿见影的效果。但时过境迁，全球各大央行都将利率维持在近零的水平，且将大量资金注入金融系统。在各国均采取量化宽松货币政策的情况下，市场流动性十分充裕，在这种情况下大举抛售行为对汇率的影响可能相对有限。

　　其次，日元实际有效汇率仅略低于长期平均水平。

　　国际货币基金组织(TheInternationalMonetaryFund,IMF)曾于7月8日表示，日元目前处在合理价值水平，汇率符合经济基本面情况，无需贬值。