来源：《证券时报》
本周央行在公开市场上加大了回笼资金力度，3种期限央票均有发行，发行规模也较上周有所放大。其中3年期央票发行规模达到1600亿元，发行利率也较上周下降了3BP，表明银行间市场资金已经比较充裕。同时我们也能看到，央行纠正前期资金偏紧的操作可能基本结束，资金面已
银行间一级市场方面，新券发行利率普遍走低。国债方面，1年期国债发行利率为1.87%，接近二级市场利率，投标倍数为2.02倍，并当期追加发行20亿元，较受市场欢迎。3年期地方政府债发在2.33%，远低于上一期3年期地方政府债的发行利率，认购倍数为1.82倍；政策性银行债方面，5年期农发行固息债发在2.95%，投标倍数2.80倍，7年期固息国开债发在3.17%，也低于市场预期；信用债方面，A+品种发行利率屡有上升，其他高信用等级品种发行利率都有小幅下调。
银行间二级市场方面，随着货币市场利率的下调，利率及信用品种收益率曲线短端下移明显。央票方面，1年期左右的央票成交于2.11%，下降7BP，一二级市场利差倒挂缩小至2BP；3年期央票收益2.65%附近，下降1BP；国债方面，3年期国债收于2.31%，5年期国债收于2.56%，10年期国债收于3.20%，下降3BP，20年期国债收于3.86%，30年期国债收于3.98%。固息金融债方面，3年期收于2.7%， 5年期收于2.99%，10年期收于3.55%，30年期收于4.26%；信用债方面，除了短端收益率下调较多外，3年期以上品种收益率下调幅度也较大。
交易所市场方面，上证国债指数上周五大幅下跌后，周一迅速拉高，后几个交易日小幅攀升，周五报收于126.18点，较上周上升0.67点，成交量与上周持平。上证企债指数则周一走低，后几个交易日逐步收复失地，报收于141.98点，较上周上升了0.06点。中信标普可转债指数受中行转债平稳走势的影响，维持小幅震荡，上涨0.17%。
本周公布的宏观经济数据显示：二季度国民生产总值同比增长10.3%，比一季度的同比增速下降了1.6个百分点，经济增速开始放缓。随着4万亿刺激经济政策效应的逐步消退，以及结构调整政策对经济带来的短期冲击，经济增速回落也在情理之中，未来走势的不确定性增大，加上CPI数据开始回落，对债市的长期走势形成支撑。另一方面，央行在公开市场加大了回笼资金力度，本周净投放规模达到近期低点，意味着纠偏操作即将结束，资金面已无法回到上半年的宽松状态，对债券市场的走高支撑力度有限。此外，目前债券市场利率以将达到5月份银行间流动性收紧之前的水平，后市继续走低的空间不大，预计下半年债市风险加大。
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