来源：上海金融报
本报讯
今日，中国农a>业银行正式在A股市场进行网上申购。根据之前公布的《初步询价的结果及发行价格区间公告》，农行发行价格区间为2.52元/股至2.68元/股，由于网上发行时本次发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者须按照发行价格区间上限，即2.68元/股进
不过，从农行之前A股的招股情况来看，农行以价格区间的上限发行基本已无悬念。据悉，其战略配售已经超过300亿元，高于274.12亿元的配售额度上限，农行将采取比例配售；网下申购方面，在初步询价阶段，机构投资者对于农行的认购股数已超过700亿股，认购倍数已高达16倍，而且多家基金和保险机构均按价格上限申购。H股方面的情况也进一步佐证了市场对农行的热情，目前，农行H股国际配售已超额认购逾10倍；而香港普通投资者用于认购农行的黄表总数已达20万份，白表也达到了70万份。
市场对于农行的热情一方面还是源于农行此次选择了较为谨慎的报价区间。事实上，自6月9日农行顺利过会以后，市场上对于农行发行价的预测一度超过每股3元。根据之前大多数券商的报告，建议申购价格区间多在2.7元/股至2.95元/股，部分机构的建议申购区间上限甚至达到了3.2元/股，但农行最终确定的发行价区间仅为每股2.52元-2.68元，远远低于此前市场预测，也低于大部分券商的建议申购区间。业内人士认为，此发行价区间对应的2010年动态市净率仅为1.6倍，相对于工行、建行也存在一定的折价，因此破发的风险很小。
除了相对较谨慎的报价区间，"绿鞋"机制也是农行受到投资者关注的原因之一。申银万国表示，绿鞋机制将在一定程度上支持农行上市初期的表现，网上申购风险较低，建议投资者优先选择参与网上申购。由于农行15%初始发行规模对应的规模在90亿左右，而农行网上申购发行规模为216亿元，这意味着只要农行上市后换手率不超过40%，绿鞋机制基本就能保证其不会破发。
除此之外，农行本身的基本面情况也不错。在昨日举行的农行A股IPO网上推介会上，农行董事长、执行董事项俊波表示，2009年底农行净利润为650亿元，较2008年增长26.3％，净利润增长率居四大行之首；该行副董事长、行长张云则明确表示，该行还没有再融资的计划。长江证券认为，农行在网点数、布局及零售客户数方面具有优势，农行的业务模式最适合未来中国银行业的发展趋势，贷款议价能力仍有较大提升空间，存款成本控制压力较同行小，贷存比有一定提升空间，且运营规模效益会逐步体现，整体盈利能力将稳步提升。农业银行借助上市改制，完善公司治理和补充资本后，有望快速发展成为业内的领跑者。
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