来源：新华报业网-扬子晚报
今天，大盘股农业银行将接受投资者网上申购。面对2.68元/股的申购价格，在指数连创新低的背景下，是否申购农行已成为目前困扰许多打新者的难题。由于农行上市破发的概率较小，网上申购冻结资金或将达到6000亿元，中签率有可能接近5%。此次农行网上申购风险较低，建议
“绿鞋”机制确保上市不破发
昨天，在农行路演过程中，有投资者提问，此次农行IPO，恰逢市场中级调整，上市后会否加入破发行列？
对此，农行副行长蔡华相表示，农行通过超额配售选择权(绿鞋)的运用，应该会使价格发现过程更加平稳，将保障农行上市避免破发。所谓“绿鞋”通俗一点的解释就是,如果新股上市之后的价格低于发行价,即发生了破发的情况,那么主承销商则会用事先超额发售股票获得的资金,按不高于发行价的价格从二级市场买入部分股票,然后再分配给先前提出超额认购申请的投资者们。以价格区间上限2.68元计算,负责执行“绿鞋”的主承销商手上将有近90亿元的资金可用于在二级市场购入农行股票,有如此充裕的“炮弹”保驾护航，因此农行上市破发的概率不大。
记者了解到，到目前为止,此次农行IPO是继工行之后，第二个引入“绿鞋”机制的IPO项目。依据农行的招股意向书所示,农行A股初始发行规模为222.35亿股,若全额行使“绿鞋”机制后,发行规模将扩大至255.71亿股。
一分析师表示，农行最终确定的发行价区间对应2010年动态市净率约1.6倍，而工行和建行2010年动态市净率都超1.8倍，农行发行价上限估值相对建行和工行尚有10%的折让，因此基本杜绝了破发风险，申购是安全的。
网上申购中签率预计接近5%
农业银行作为今年的IPO“巨轮”，发行价格区间为2.52-2.68元，总发行量超过222亿股，其发行对市场资金面的影响备受投资者关注。
申万分析师林瑾认为，本次参与农行申购的资金量“弹性”较大。理论上，当市场预期农行不存在破发可能性时，申购资金应能达到1万亿元左右。但由于今年主板新股上市表现不佳，不排除部分申购资金采取谨慎申购的策略，如多数投资者选择适量参与或旁观，参与的申购资金量可能在6000亿元左右；若市场申购情绪更加消极，则网上申购资金可能进一步下降至4000亿元左右。这也意味着农行的网上中签率可能达到4.7%至7%的水平。申银万国预计，农行此次网上申购中签率预计接近5%，冻结资金在6000亿元左右。
方正证券也指出，由于农行发行规模较大，而目前市场资金较紧张，此次农行发行网上中签率很可能高于此前工行、中行、建行A股IPO时的网上中签率，建议投资者“谨慎申购”。
光大证券估计农业银行上市首日涨幅将达到5%以上，网上申购收益率区间为0.282%-0.412%，高于同期发行的中小板公司的申购收益率。数据显示，工、中、建、交行上市首日涨跌幅均值为32.96%，10日涨跌幅为37.57%。
打新还是抄底银行股是个难题
尽管绝大部分分析师认为，参与农行打新是安全的，但事实上，市场参与者们对于是否进行农行网上申购仍有不同看法。一项调查显示，公募基金和私募基金参与农行申购的热情较高，但散户对农行申购意愿不高。
7月1日是农行网下发行首日，战略配售对象已缴款金额超过300亿元。而市场资金面的情况也反映了机构高涨的认购热情，各大保险和基金类机构均留出了大量现金头寸准备在6日缴款。
著名私募人士、深圳市太和投资管理有限公司投资总监王亮也坦言道，由于前期没有控制仓位，现在还持仓医药股和一些消费股，并不会参与申购农行。不过对于农行的发行价格，王亮认为还是比较合理，不存在破发的风险，正收益的概率比较大。
与机构积极申购相反，散户申购意愿却不高。在参加调查的网友中，超六成表示不会参与申购，仅有不到三成的网友表示会参与申购。
也有股民表示，现在有资金去申购农行，还不如抄底买银行股。尽管农行的价格不贵，但相比其他银行，优势仍不足，尤其是农行成长性弱于股份制银行，目前招商银行、民生银行、兴业银行的投资价值很大。
农行网上申购指南
申购简称：农行申购
申购代码：780288
申购时间：7月06日(周二)9:30-11:30、
13:00-15:00
申购价格：2.68元/股，对应市盈率14.12倍
发行数量：2223529.4万股
网上发行：720705.9万股
申购上限：1000万股上限资金：2680万元
申购下限：不少于1000股，超过1000股的
必须是1000股的整数倍
农行申购时间安排
序号 日期 发行安排
1 T,7月6日 网上资金申购日,网下申购缴款截止日
2 T+1,7月7日 确定发行价格,网上、网下申购资金验资，确定超额配售及回拨安排,网上申购配号
3 T+2,7月8日 刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》、网下申购资金退款、网上发行摇号抽签
4 T+3,7月9日 刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购资金解冻
注:1、T日为网上资金申购日。
上网从搜狗开始
