人民币汇率再创新高 股市金市货币市场理性出招

　　人民币汇率再创汇改后新高

　　股市金市货币市场理性出招

　　来源：今日早报 记者 刘伟

　　上周末，央行宣布将进一步推进汇率改革、增强人民币汇率弹性的消息受到各界的广泛关注。一时间，人民币升值声音不绝于耳，股市、金市和银行存款都受到了较大影响。上周是重启汇改后的第一周，人民币汇率中间价大幅波动。6月22日，人民币兑美元汇率中间价报6.7980，首破6.80关口。其后三天出现了小幅回落，但周五人民币兑美元曾见6.7856，再次创下2005年汇改以来新高。在人民币汇率波动的时候，各个市场的投资者究竟该如何应对呢？

　　股市：汇改行情仅维持一天

　　6月21日，汇改消息公布之后的首个交易日，沪深两市大涨，两市股指涨幅超过2%，走出大幅反弹的行情。然而，汇改给市场带来的激情仅仅维持了一天，当市场完全被这种高涨的情绪所感染时，股市突然变盘。22日，市场恢复了平静，仅仅微涨0.1%，23日、24日和25日连续三个交易日，均以微跌收场，市场再次陷入弱势震荡的局面。2005年的汇改促成了当时A股的疯狂牛市。此次汇改能否带给投资者一个牛市？对此券商分析师也分歧严重。

　　有认为汇改是股市利好的。宏源证券研究所副所长唐永刚就认为，汇改将是A股行情恢复的一个契机。“目前的市场环境下，汇改当然是件大好事，对于指数而言，也是一个绝好的刺激上涨的因素，反弹可能成为短时的市场主流。后续还要看宏观政策，尤其是新兴产业政策的调控力度。”中信证券在给投资者的投资策略中，也表达了对市场乐观的看法：“本周虽然成交量匮乏抑制了股指的上攻，但我们认为，汇改对于市场的影响还未结束，股指仍将运行在反弹趋势之中。”

　　有认为利空大于利多的。国金证券策略分析师陶敬刚就认为，即便汇改导致人民币升值，对于资本市场流动性的改善也是有限的，“因为央行可能被迫进一步采取对冲手段，被动性重新回归净回笼、再次提高准备金率，流动性的直接、最终决定因素仍是央行政策，目前政策并没有出现转向迹象，真正的升值可能并不会看到。因此，市场利空大于利多。”

　　相比之下，更多的人认为对市场整体影响不大。渤海证券研究所所长程文卫在接受记者采访时说：“汇改不见得是人民币升值，更谈不上资本市场价值重估，也就不会左右市场的发展。它只是国家推进产业结构调整中的一环，也是在告诉投资者，市场的投资结构已经发生变化了。”而中信金通首席分析师钱向劲也表示，汇改对大盘影响不大，有利于航空股和进口企业，但对出口类上市公司是个利空，综合来看对市场的影响应该属于中性。

　　金市：汇率波动将影响金价

　　众所周知，黄金价格的定价权在国际市场，国际黄金价格对国内黄金价格具有很强的导向作用，并且我国对黄金原料以及标准黄金的进口实行无关税、免增值税的政策，因此，长期以来国内黄金价格与国际市场价格基本一致。但随着汇改重启，人民币兑美元双向波动的加剧，人民币兑美元一旦浮动较大，以美元计价的黄金投资就将加入汇率风险，以后很可能发生境外黄金价格上涨，而境内黄金市场价格下跌的情景。

　　以1250美元/盎司的黄金为例，美元兑人民币汇率在6.827时，国内黄金价格为274.36元/克。而美元兑人民币汇率在6.798时，国内黄金价格为273.20元/克。仅仅是汇率上0.029的变化，就可以让国内黄金价格每克降低1.16元，由此可见，国内黄金投资的短期汇率风险正在加大。

　　对于那些做黄金杠杆交易的人来说，就很容易造成损失。“汇改头一天，国内黄金价格冲到278元/克，但第二天随着人民币兑美元的升值，一下子跌到270元/克。我周围有人做黄金杠杆交易的，在270元以上买进，损失巨大。可怕的是，还有很多投资者认为黄金价格跌下来了，还要补仓，根本没有汇率的意识。”一直同时做外汇交易的张先生开始做空国内黄金。他认为随着人民币升值，国内黄金价格在今年年内会跌到230元以下。

　　存款：弃美元资产留人民币

　　如果说人民币汇率变动影响最大的，肯定就是本外币现钞现汇了。人民币升值对以人民币计价的资产构成利好，不少市民考虑将外币换成人民币。交通银行浙江省分行国际金融理财师邓骁亮告诉记者，最近不少持有美元的客户都赶过来，要求将手头暂时不用的美元换成人民币。

　　按照现在业内普遍估算的人民币年升值3%计算，购买人民币理财产品除可以享受本身获得的收益外，还可以获得升值带来的附加收益，这是目前其他币种理财品所达不到的。现在人民币1年期理财产品的平均收益一般在3%左右，若人民币对美元一年升值3%，现在用美元兑买人民币理财产品，一年后获得的实际收益将在6%左右

　　邓骁亮给记者算了一笔账。按照一万美元计算，一年后到期是10100美元。换人民币（现按1：6.8，一年后按人民币升值3%即1：6.6兑换），那么总共就是10100*6.6=66660元人民币；但如果现在换成人民币，那就是68000元，一年后到期是68000*（1+2.25%）=69530，比美元存一年的利息要多2870元。（美元一年利率1%，人民币一年定期2.25%）

　　不过，他同时表示，现在一般意义上的人民币升值是针对美元而言，并非所有外币都会在这个过程中贬值。事实上，从2005年汇改至今年一季度，人民币对美元升值21.24%，但同时人民币对日元依然贬值0.49%。

　　显然只要持有的外汇较美元强势，便可抵消人民币对美元升值的影响。澳元和纽元等今年走势一直较强的货币便属此类。从周一外汇市场亚洲交易时段可以看出，人民币汇改消息宣布后，澳元/美元最高攀升近1.9%，至一个月高位0.8858，纽元/美元大涨至五年高位0.7139附近。多数亚洲货币也走高。