来源：搜狐理财
今年是分红险推出十周年。十年前的四月份，中国人寿率先在国内保险市场推出了首款分红险。如今，分红险已成为国内第一大险种。
作为分红险的领头羊，中国人寿这十年的发展历程，可以说是分红险发展史的一个缩影。如果从管理学的角度，把中国人寿走过的路，归纳为
手表定理：主打分红
“手表定理”，是指当一个人有一块表时，可以清楚地知道时间，一旦同时拥有两块表，反而难以确定时间。对企业而言，意味着不能同时设置两个不同的目标或价值观，只有以一块表为坐标，才能明晰自己的发展方向。
对于中国人寿而言，其选定的“坐标手表”便是分红险。十年前，“当时随着央行连续下调利率， 保监会下调预定利率，传统险种出现滞销。”中国人寿保险股份有限公司副总裁苏恒轩对本报记者回忆起当时的情景。
如何实现资产的保值增值，成为投资者最关心的问题。分红险兼具保障和理财功能，正契合了这种市场需求。“消费者需要什么样的产品，我们就提供什么样的产品。” 2000年4月，中国人寿率先在市场推出两款分红险，分红险很快在市场上独领风骚。而中国人寿也从此开始了以分红险为主打的策略。
当股市高涨时，分红险投资收益远不及投连险和万能险，其吸引力逊于这两类产品。。亦很难成为快速冲保费规模的武器。然而，中国人寿保险股份有限公司总裁万峰却认为，分红险的盈利能力要高于投连、万能险，虽然公司坚持主打分红险，会损失一些保费规模，但可为公司带来更多的利润和更好的盈利性。
苏恒轩认为，分红险带来的稳定现金流和较高的业务价值，能够促进公司业务的发展和效益的提升，保证稳健发展。中国人寿保险股份有限公司精算部盈余分析处高级经理席健介绍说，国外投资者很看重保单的内涵价值，而分红险对内涵价值的作用越来越大。
在香港工作多年的万峰，非常明了香港、国际会计准则与国内会计准则在保费确认上的重要差异：投连、万能险只有很小一部分能被确认为保费收入，而分红险的确认比例要远远大于前两者。此外，与这两个险种相比，分红险的销售和管理成本相对较低。
因此，当国内推行新会计准则后，中国人寿在分红险上的谋略，便体现出其前瞻优势：根据新会计准则，中国人寿今年首季的保费确认率为94.4%，远高于同业，市场规模受到的影响最小。
对于保险公司来说，拥有稳定的现金流，是稳健发展的基础。中国人寿保险股份有限公司投资管理部总经理助理张涤透露，分红险缴费固定，且有续期保费，保险公司可获得稳定的资金来源，得以灵活进行资产负债匹配，投资于周期长、收益高的项目，“分红险积累的稳健的投资资产，让我们能够从容地抓住更多的市场投资机会，提高资金的使用效率。” 据透露，中国人寿10年来累计的来自分红险的投资资产达7000亿元。
稳定、丰厚的投资收益，能够为消费者提供稳定的收益和红利，得以实现客户利益最大化。苏恒轩进一步指出，“分红险提高了保险覆盖面和渗透率，推动了行业投资管理能力的提升，进一步增强了行业在金融领域的竞争力。”
定位效应：十年坚持
选准适合自己的发展方向和战略不算难，难在执行力。在噪音中守住自己内心的声音，不为环境干扰，需要定力。正是这种“定位效应”，让中国人寿以分红险主打的策略坚守了十年，成为分红险的领头羊。
十年弹指，人间万象，坚持不易。中国人寿产品开发部总经理助理陈劲松介绍说，中国人寿分红险之路共经历了三个阶段：第一阶段是2000年至股改前，第二阶段从2003年到2009年，第三阶段则从2009年新《保险法》实施以来。
十年来，分红险也经历着冷暖交集。随着资本市场“慢熊”转“急牛”，与股市相关度更密的投连险和万能险受到热捧，特别是2007年和2008年上半年，投连险风头无敌，分红险则黯然失色。
据中国人寿知情人士透露，在万马涌向投连险市场时，公司内部对于是否仍坚持分红险亦有激烈讨论，最终分红险主打的策略还是得以力排众议坚持下来。代价则是，2007年市场份额的下滑。对此，中国人寿高层多次强调，“要遵循寿险经营基本规律办事”。
转机来自于2008年。随着股指急转直下，投连险遇冷，分红险的稳健优势凸显，重新受到追捧。中国人寿当年派出的丰厚红利，更是极大地加码了分红险的吸引力。当年中国人寿保费收入在熊市爆发式增长，三月创出了单月保费历史新高。截至2009年底，中国人寿已累计实现分红险保费收入10591.38亿元，保费年均增幅达126.57%，分红期末有效承保人次达4860多万人次。
2009年随着保险业抛起业务结构调整，回归保障成为关键词，越来越多的保险公司转而主推分红险。“当前资本市场持续震荡下跌，消费者最大的愿望是如何规避投资风险，保持保值增值。把这两部分结合起来，分红险便成为很好的选择。我们仍坚持以发展传统型和分红型产品为重点，适度发展投连和万能产品，不断提高产品盈利能力。”苏恒轩表示。
诸分析师认为，由于长期坚持分红险，中国人寿业务含金量较高。中金公司分析师周光报告认为，由于中国人寿今年仍然坚持以调整业务结构为导向，以提升期缴分红险占比为目标的产品和营销策略，其保费收入预计全年将实现温和增长。国信证券分析师邵子钦报告则认为，中国人寿呈现的是一种“叠加式增长”。
马太效应：行业领头羊
选对道路、坚持方向，除了得益于决断力和执行力，更需要综合实力和优势的支撑，否则便是空中楼阁。
就企业经营而言，“马太效应”意味着如在某个领域保持优势，必须做到这个领域的领头羊，即使投资回报率相同，也能比其他人更轻易获得更大的收益。
分红险的分红水平，与保险公司的投资能力高低直接相关。通常投资收益率越高，年度分红率越高。资本市场十年间的波动，反映在总投资收益率指标上。为保险业贡献了一半投资收益的中国人寿，同样承受着资本市场的起伏。
从作为分红险账户影子表现的总投资收益率指标近年的表现来看，从2005年的3.80%、2006年的7.97%、2007年的10.24%、2008年的3.40%，再到2009年的5.78%，尽管年景收成不一，中国人寿却一直坚持每年都有分红，是目前唯一一家连续十年派发红利的保险公司，仅从2004年到2009年，累计为客户分配的红利便达620.7亿元。中国人寿总精算师邵慧中曾在年报发布会上表示，公司在红利分派上与客户保持彼此信任的关系，“保证我们赚到的，客户也有的赚”。
席健介绍说，中国人寿分红险红利主要源于利差和死差，特别是利差。“我们目前有很大的利差益。” 据了解，中国人寿没有高利率保单，产品定价预定利率约2.4％，总体负债成本为2.35%（保证部分），只要投资收益率超过2.5%，便会产生利差益。
目前3.6%的5年期存款利率是分红水平的重要标尺。一位保险公司理财师指出，即使是中国人寿2009年发布的分红水平远逊于2008年的红利水平，但投保人的红利收益也已超过了银行五年期存款利息。
由于资本市场向好，分红险账户投资收益增加，中国人寿2009年年报显示保单红利支出达144.87亿，同比增长767.0%。本报记者从有关渠道获悉，中国人寿刚刚发布的2009年红利分配方案比去年丰厚不少，分配给投保人的红利总额为150.7亿元，同比激增802.3%。有保险分析师认为，中国人寿今年派发的不菲红利，将提振二季度及下半年的保费增速。
对于分红水平的高低是否影响客户选择产品，苏恒轩认为，经过十年的市场培育，消费者自己心里已有了一本账，自己会从保障和投资收益来综合评定和选择。
“我们下一步将在产品多元化多做些文章，提升产品的核心竞争优势。”苏恒轩表示。据介绍，公司将针对不同的消费人群，在设计责任配置、分红方式更加灵活，实现差异化销售和差异化核保规则。据了解，日前中国人寿新推出了生存金累积生息服务功能，以扩大服务功能。
苏恒轩认为，经过多年的发展，行业的投资管理能力有了较大提升，一批保险公司投资收益水平远远高于银行同期存款利率，甚至高于某些证券基金产品的收益水平。分红险的发展，进一步增强了行业在金融领域的竞争力。
奥卡姆剃刀定律：重在结构调整
“奥卡姆剃刀定律”对于企业经营的启示在于，要把握事情的主要实质和主流，解决企业发展的最根本问题。
对于保险业来说，当前最根本的问题在于回归本质——保障功能。自2008年以来的行业业务结构调整，推进着保险回归主业。一位保监会相关负责人强调，不能一味强调业务规模和保费增速，而应引导行业优化业务结构，才能促进行业健康发展。
不过，由于公司各有不同的特点和发展历程，业务结构调整既不能搞一刀切，也不能一蹴而就。每家公司都需要有自己的结构调整策略和方向，寻找适合自己的业务结构。
中国人寿保险股份有限公司董事长杨超多次对外强调，中国人寿并不太看重保费规模，而重在质量和结构调整是否到位。2008年以来，中国人寿加大业务结构调整力度，个险业务是其结构转型的主战场。
微观到分红险产品线的结构调整，此前中国人寿收缩了曾在2002、2003年间立下汗马功劳的“鸿泰”、“鸿瑞”两款五5年期趸缴银保产品，代之以长期型期缴个险产品。从目前来看，分红险除了三款是银邮产品外，其他的全部是个险产品。据了解，目前销售最好的是“美满一生”和“瑞鑫”等十年期及以上期缴产品。
“个险是保险公司的核心竞争力，是我们的优势所在。”万峰曾对本报记者如是强调。
内涵价值的增长显示出业务结构调整的成效。2009年，中国人寿首年期缴保费、十年期及以上首年期缴保费、续期保费占比等关键指标都有不同程度的提升，个险及银保渠道期缴业务增长强劲。
作为国内寿险业老大，中国人寿占据着半壁江山，其动向也在很大程度上影响着中国保险市场的发展导向。“中国保险市场产品结构具有很强的引导性，大型保险公司往往决定着产品的导向。”一位保险业专家指出。
苏恒轩指出，中国人寿占据寿险业半壁江山，公司的业务结构调整和以分红险为主的策略，在实际上也发挥了一种行业正导向的引领作用。
苏恒轩透露，下一步如何将分红险种缴费和保障期间的长、中、短期合理搭配，使之能全面发展成为满足客户养老、理财、保障、教育、医疗等多方面需求的保险产品。
中金报告预测，中国人寿长期期缴产品占比的快速提升，将有效驱动新业务价值利润率和一年新业务价值的强劲增长，新业务价值同比增长有望达30％以上。
来源：中国人寿
上网从搜狗开始
