国债指数周四缩量小幅收低 全天成交量仅1.26亿

　　国债市场周四小幅收低，上证国债指数收盘报125.33点，比上日微挫0.02％，全天市场仅成交1.26亿元，不足上个交易日的四成。

　　从市场表现情况看，沪市37家上市国债约半数当天有成交，逆市上涨的有6家，其中涨幅最大的是010311，全天少量成交，收高0.18％；下跌的有11家，其中010501下挫0.64％，居跌幅首位；另有1家持平。市场交易主要集中于2002年以前发行的4家券种，约占全天国债总成交额的九成。

　　上周五国家统计局公布了5月经济数据，当月CPI为3.1％，虽然数据略高于4月的2.8％，但环比却略有下降。宏观研究人士普遍认为，未来几个月CPI仍可能小幅攀升，但大幅走高的可能性有所减小。短期来看，央行是否加息存在较大变数，因为我国货币政策担负多重目标，除了控制通胀外，还包括促进经济增长、拉动就业、保持国际收支平衡等。央行更可能通过各种措施逐步控制信贷增量，减少货币乘数效应，而不是直接调整利率。

　　总体而言，国债和企业债前期涨幅较大，收益率已经显著回落。目前存续期在10年以上的长期国债收益率普遍只有3.5％，这属于历史较低水平，而目前人民币基准利率也接近历史最低水平，因此国债价格继续上涨的空间有限。相对来说企业债收益率仍高于近似期限的国债2-3个百分点，属于固定收益投资的较好品种，投资者可考虑在资产组合中保持一定比例的企业债。目前税后收益率最高的长虹债（126019）约5.5％，虽高于存款利率较多，但考虑其存续期还有5年出头，去年底以来累计涨幅约8％，短期或受获利回吐的影响，应该考虑介入的时机问题。