周评：升值难以扭转 贬值不可延误

　　本周外汇市场美元指数基本稳定在87点水平，美元组合性波动扩大，但整体强势态势难以扭转。其中美元兑欧元汇率一周经历了1.1876美元的2006年以来低点，随后有上涨到1.2152美元反转，最终以1.2087美元收盘一周价格，美元贬值意愿十分明显。美元兑日元汇率则继续稳定在91日元水平。美元兑英镑汇率在1.44-1.45美元之间。美元兑瑞郎汇率在1.14-1.16瑞郎上下错落。美元兑加元汇率在1.04-1.06加元波动。美元兑澳元汇率则出现0.80-0.82美元跳跃式盘整。美元兑新西兰元汇率稳定在0.66-0.67美元水平。

　　外汇市场价格变化相当艰难，主要就是美元贬值的策略无法顺理成章实施。一方面是欧元负面问题无法消失，欧元升值不具备条件；另一方面是国际环境错综复杂，价格诡异明显，美元在铺垫和设计价格趋势。一周外汇市场价格因素集中在下面因素。

　　1、 美国经济反复性突出。一周的经济数据显示美国经济继续处于磨合之中，不确定性依然明显，进而一周美国股市起落扩大，价格暴跌和上涨并存。首先美国劳工部数据显示，截至6月5日当周美国首次申领失业救济的人数下降3000人至45.6万人，持续申领失业救济总人数创一年来最大降幅，这对于美元汇率的作用相当明显，欧元下跌扩大。其次美国商务部数据显示，今年4月份美国企业库存比上个月增长0.4%，为连续第4个月增长，企业销售则连续第13个月上升，显示经济复苏继续。但商务部另一份报告显示，5月份零售销售出现下降，销售数据有涨有跌说明美国经济复苏不确定明显。最后是美国商务部发布的4月份美国贸易赤字达403亿美元，环比上升0.6%。出口下降0.6%，进口下降0.4%，进而导致美国贸易赤字创16个月来新高，美元贬值迫在眉睫。美国经济状况依然在磨合之中，对此美联储主席伯南克认为，华尔街稳定至关重要，而欧洲债务危机对美国的经济复苏影响不大，今明两年美国经济将持续适度增长。他预计今年美国经济将增长3.5%，经济复苏已经发生重要转折。尽管美国经济复苏看似已经企稳，但可能还要几年时间美国就业市场才能从经济深度衰退对就业造成损害中复苏。为此，美元贬值对美国结构性作用、市场风险消化以及企业竞争力十分必要，并可以确保美国经济复苏。

　　2、欧元合作协调性艰难。一周欧元区状况难以客观。一方面是欧元区合作性较差，救助性资金难以有效保障欧元信心恢复；另一方面是欧元区经济数据十分脆弱，并且有恶化的态势。尤其是欧盟统计局公布的数据显示，欧盟27国今年第一季度经常项目逆差为234亿欧元，远低于去年同期的506亿欧元逆差，但比上一季度的92亿欧元逆差明显扩大。今年第一季度欧盟服务贸易仍保持顺差132亿欧元，但低于上一季度的191亿欧元，也低于去年同期的133亿欧元。今年第一季度欧盟经常项目逆差占国内生产总值的比重由上一季度的

　　0.3%升至0.8%，这些数据使得深受债务危机的欧盟经济再度蒙上阴影，欧元反转不具备条件。欧元区协调合作自我艰难，外部评估悲观，尤其是英国人爱德华•休就不断对欧元发出警告，近期再次预言欧元区好景不长。他认为欧洲共同货币是一种荒唐设想，欧元区不可能维持下去。这种言论严重挫伤欧元，欧元汇率上下错落面临自我和美元意志的双重局面，难以转变和调节。

　　3、 国际市场调整性复杂。除外汇市场外，其他市场价格指标也出现不同方向的走向，石油和黄金两个板块与美元汇率关联错综复杂，国际舆论恐慌心理难以平息，进而导致美元调整关联因素复杂，直接牵制美元战略和策略的实施。