国债现券小幅回调 应减轻仓位

　　经过前日下挫后,国债现券市场昨天出现小幅回调走势。上证国债指数报收125.36点,比上个交易日微跌0.02点。总体上分析,尽管目前国内经济下滑风险仍存在,从而使基本面对债市的支撑作用暂时不会很快消失,不过由于当前国债收益率已下降得非常低,上行的风险不断积聚,因此看来,其收益率水平近期似乎很难再支持国债继续上扬。另外,从5月下旬以来,债市资金面风向有所转变,短期资金成本迅速攀升,央票、短融收益率纷纷反弹回升,且后来随着货币市场利率逐渐上升,中长期国债收益率也开始松动,加上6月份国债、金融债的净供给又有增加趋势,从而使资金面偏紧导致配置需求趋弱,并将对国债构成上行压力。估计在短期内,国债市场还会以震荡调整走势为主。在操作策略上,建议投资者目前应减轻仓位,并且控制好组合久期。

　  国债回购市场利率呈大多上涨格局,短期回购品种GC001和GC007的利率,分别报收3.84%和3.51%。此外,银行间债券回购市场昨天行情显得比较清淡,成交量主要还是集中在R001和R007等品种。企业债昨天呈较为疲弱走势,其指数最后收盘报于140.76点,比上个交易日下挫了0.05点。企债在经过前期的连续强势盘升后,当前已出现高位调整迹象,建议暂时保持观望。

　　随着股市继续下调,转债市场各品种也呈大多下挫态势,其中王府和双良转债跌幅居前。由于股票市场近期依然处在比较疲软的回调局面中,使得转债在短期内机会较少。建议投资者保持谨慎。