50款亚洲股市QDII喜忧参半 渣打邓普顿增15.5%

　　去年3月以来，全球资本市场持续回升中没有明显修正，这次调整到位之后，是一个很好的买入时机

   理财周报零售银行实验室研究员 施维/文

　　尽管欧盟7500亿的救助措施已开始实施，但西班牙、葡萄牙、德国等绝大多数欧洲股市仍困在下跌通道。今年以来，MSCI欧洲指数已累计下跌17.63%。海外市场跌幅居前的还有很多，MSCI巴西指数跌17.80%，MSCI新兴拉美指数跌13.40%。

　　中国的情况也好不了多少，MSCI中国指数今年已下跌11.26%。自4月15日从3165点持续下挫以来，到5月20日上证综指已累计跌去609点。

　　如此光景，中国投资者应何去何从？花旗银行零售银行研究与投资分析主管邱思甥告诉理财周报记者，“2009年3月以来，全球资本市场持续回升中没有明显修正，这次调整到位之后，是一个很好的买入时机。”

　　“分散投资，配置亚洲就是很好的策略。”花旗银行零售银行业务产品部总监梁展霖告诉理财周报记者。

     强劲经济支撑资金流入亚洲

　　“亚洲经济潜力比较好。”东亚银行个人银行财富管理部总经理陈柏轩告诉理财周报记者，中国的经济处于稳步扩张中，2010年一季度实际GDP增速从2009年四季度的年同比10.7%上升至11.9%，增长动力几乎完全来自国内需求（净出口对经济的贡献率为-1.2个百分点），并成为亚洲复苏的重要推动力量。再如，韩国，回暖的国内需求，强劲的中国需求也都将支撑其2010年的增长。

　　花旗银行零售银行研究与投资分析主管邱思甥也认同这种观点。他认为，至少有两大理由支持做多亚洲：一是汇率，去年12月9日欧元从1.51高位下挫以来，已累计下跌过20%，而英镑也下跌近17%，但中国、马来西亚、韩国等亚洲货币整体都在升值，资金流入趋势明显。

　　二是股市，上半年尽管A股跌幅创出全球第二，但亚洲股市整体跌幅要小于拉美新兴市场和欧洲新兴市场。事实上，印度尼西亚的股市上周还创出了金融危机之后的新高，甚至也超越了之前的一次新高。

　　邱思甥进一步分析指出，由于亚洲非常大，选择亚洲股市也要分区域来看，主要可分为东北亚和东南亚两个区域。

　　东北亚主要是日本、中国台湾、香港、韩国等发达国家和地区，近期受中国概念影响比较大。但中国股市今年表现差主要是调控地产和通胀所至，房地产并不会崩盘，第三季度之后就会平复，这些地区的投资价值也会凸现。

　　东南亚地区，大陆与东南亚国协（ASEAN）间的自由贸易协定（FTA）今年1月1日生效，约9成双边贸易往来商品降至零关税。缅甸、越南、印度尼西亚等经济将受益中国崛起。除泰国受政治因素影响经济不稳定外，其它地区应该都会有不错的表现。

　　渣打银行个人银行投资总监梁大伟也表示，“今年国际资本总体还是净买入亚洲股市的。”

    50款亚洲股市QDII喜忧参半

　　在上半年全球资本市场“雨多晴少”的情况下，投资于亚洲股市的银行QDII有一部分表现坚挺，但投资于港股和大中华股票的跌幅较大。

　　理财周报记者根据普益财富公开数据统计发现，目前国内银行推出的投资于亚洲整体或局部区域、行业股票的QDII产品有近50款。在所有投资亚洲的QDII之中，投资香港股票市场的走势最差。截止5月5日，今年以来　　中信银行的“赢在香江”代客境外理财2号美元、人民币，累计下跌13.02%和13.04%，净值0.658和0.5975；“港股早班车”代客境外理财4号美元、人民币累计下跌13.03%，13.05%，净值0.6001和0.5504。

　　另外，招商银行的“景顺中国基金”链接票据，也是投资于港股，截至5月12日累计下跌10.64%，净值0.7116。截至5月12日，汇丰银行的汇丰中国股票基金投资于大中华地区股票，累计下跌9.92%，净值0.6713。

　　其余投资于亚洲股市但遭遇下挫的29款QDII，也都主要都死在中国股市上。比如，兴业银行的环球理财2号－港股基金宝美元款和人民币款，主要投资于恒生指数基金，年初至5月11日累计都下跌6.34%，净值0.7685和0.6989。

　　投资亚洲除中国之外股市的QDII的命运就截然相反。比如渣打银行邓普顿亚洲增长，投资于亚洲股票市场（不包括澳洲、新西兰及日本），截至5月中旬，今年累计上涨15.48%，产品以欧元计价，分享到亚洲货币升值的红利。

　　截至5月12日，渣打银行的保诚亚洲基础建设机遇基金EUR，投资于亚洲基础建设企业股票，累计上涨12.33%，净值1.1039；花旗银行的贝莱德亚洲巨龙基金，累计上涨7.76%，主要投资亚洲潜力市场的股票。

　　东南亚、东北亚股票配置2：8

　　陈柏轩特别指出，“虽然从经济实力上讲，亚洲是个高增长、高回报的地区，但同时也高波动。并且，从股市来说，全球市场的关联度越来越高，不要认为，只要把钱转到亚洲市场，就可以闭着眼睛随便买。”

　　那目前的市场情况下，中产家庭投资者应该如何调整资产配置，以分散风险布局未来？邱思甥建议采取保守策略来做。

　　“亚洲股票可以占总金融资产的60%，其中一半投A股，一半投亚洲其他市场股票。在区域分布上，东南亚股市走势好但经济体小波动大，建议配置20%；东北亚包括中国的股票配置占80%，短线受中国市场回调影响，建议分批少量累进买入。”邱思甥告诉理财周报记者。

　　陈柏轩提醒说，“从中长线以及分段投资的角度出发，风险偏好较高的投资人，可以关注中国、印度市场，分享高增长的股市。而受到政局不稳影响，对泰国要多加谨慎。”梁大伟也表示，要关注东亚南的政治风险。

　　在具体资金分配上，陈柏轩建议，“将30％的资产放在亚洲股票基金之中，可以有投资中国香港、中国内地、印度等单个市场的基金，也可以有包含整个亚洲的地区型基金。另外70％的资金，配置在相对稳健的资产中，其中一半考虑保本以及部分保本产品。”

　　鉴于通胀预期，为进一步分散投资，稳健型投资者也可少量配置策略性投资品。“具体来说，就是黄金、能源和农产品市场，这些标的往往投资期限短、波动大，需要频繁操作，即便是相关的QDII基金也比较刺激，所以建议配置比例不超过20%。”梁展霖说。