楼市冷淡不赚钱 转战债基避风港

　　新“国十条”的出台成楼市预期改变的风向标。而这次被称为史上最严厉的房地产调控新政，导致五一各地的楼市呈现出冷清态势。在这种背景下，许多投资者嫌楼市不赚钱。国信证券基金分析师杨昊指出，在楼市的惨淡预期下，投资人不得不寻找新的投资方向，而素有“避风港”

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　 着重关注信用债

　　近期，股市持续下滑，交易所债市则持续逞强。4月以来，上证债券指数持续震荡上行，4月29日该指数已是连续第六个交易日创出历史新高，再度显示出债券市场的强势。Wind数据显示，截至4月30日，股票基金获得正收益的寥寥无几，而债券型基金和货币市场基金中的绝大多数呈正收益。因此，对于普通股资者而言，配置一定的债券基金不失为稳健之举。

　　鹏华信用债基基金经理彭云峰表示，在市场对央行加息预期逐渐加强的背景下，债券市场的系统性机会将转变为结构性机会，其中受利率影响较小和信用利差收窄保护的信用债将可能成为债券型基金新的赢利点。在这种情况下，投资信用债可能是稳健投资者的较好选择，并且风险也可能相对可操控。

　　对于存款准备金率即将再次上调对资金面的影响，市场人士对债券市场的走势并不担心。彭云峰指出，中长期看，资金面、通胀因素均不利于债市，但今年由于信贷资金投向导致债券的配置需求加大，为债市的调整起到了“缓冲垫”的作用。央行年内第三次上调存款准备金率，其主要目的是为了控制银行信贷投放，这样多余的资金将会投资于债券市场，对债券市场形成支撑。

　　注意可转债投资风险

　　对于未来债基的投资重点，华富收益增强基金经理曾刚指出，二季度依然看好信用债的投资机会。不过，在A股进入震荡市的预期下，不能支持过高的转股溢价率，因此对转债持谨慎的态度，中行(601988,股吧)发行400亿转债的消息成为刺破泡沫的那根针，一季度中信标普可转债指数的跌幅在10%，因此投资者应注意可转债的风险，不过可转债上可以关注大盘新债的一级市场机会。

　　彭云峰认为，由于预计央票利率还将保持稳定，所以债市受到的实质性影响较小，建议投资者关注一季度获得正收益债券品种的投资机会。