7年期国债利率3.01% 资金面仍宽裕

　　本报讯 昨日招标的280亿元7年期附息国债受到机构追捧,中标利率低于市场预测均值,且认购倍数创下今年以来相近年限品种的新高,显示市场资金面的宽裕程度有增无减。

　　据中债信息网公告,昨日招标的2010年第十期记账式附息国债期限7年,最终中标利率3.01%,落在预测区间3.00%-3.07%的下端,且低于预测均值3.04%约3bp;同时,本期国债计划发行280亿元,受到了519.1亿资金的追捧,导致认购倍率高达1.85倍。随后25.2亿元的追加发行也使得实际发行量达到305.2亿元。

　 与此相对,最近两期相近期限的产品却遭到了无情冷遇。3月24日的10年期、4月7日的5年期国债不仅中标利率都高于预测均值,而且其认购倍率仅分别为1.65倍和1.42倍。

　　受通胀预期影响,3月份以来市场对中长期利率产品看空居多。据大行交易员介绍,在当今市场预期并不十分明朗的背景下,本期国债的热销更受惠于资金面宽裕导致的配置需求高涨。对此,也有分析人士表示,地产信贷新政的“重拳”在心理上缓和了前期的加息预期,对债市偏利好;同时市场资金也依旧充裕,加上“五一”假期临近,央行回笼流动性的力度有望暂缓,因而机构的配置压力不减反升。

　　实际上,今日央行将在公开市场发行900亿元3年期央票及230亿元3个月央票。Wind数据显示,本周公开市场到期资金1980亿元,本周二已合计回笼资金1150亿元。今日两期央票合计1130亿元,并将实现300亿元的净回笼。即使不例行91天正回购操作,超越上周140亿的规模已不存悬念。

　　对此,银河证券分析师王昉表示,本周3年期央票数量高达上次150亿的6倍,必将分流1年期的发行量。而3年期品种较1年期而言,没有后者那么强烈的利率指导作用,并且由于期限更长,其利率波动也会更加谨慎。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛在研究报告中认为,地产信贷严控对债市资金面的实际利好今后仍需观察,本轮调控相对于2007年那次,中央更加强调增加住房供给,因而针对银行向开发商放贷的限制相对较少。

　　昨日的银行间现券市场仍延续了本周前几日的回暖行情,不过收益率下行幅度总体渐趋平稳。分析人士称,消息面影响的淡化及获利盘的逐步到位,导致债市短期内仍需进行盘整,预计节前亦将维持震荡偏强的态势。据交易员透露,部分在前期被低估的3-5年期中票等交投较为活跃,收益率下行幅度达5-10bp。剩余期限4.9233年的“10伊泰MTN1”（AA+）昨日双边报价在4.75%-4.60%附近,收益率较前一日的4.78%-4.62%有一定幅度的下跌。